正当全球投资焦点聚集于中国时，另一个新兴市场―越南也让不少投资者眼前一亮。去年，中国上证综指升幅是1.3倍，越南则上升了1.44倍!今年年初至今的升幅更是超过40％。如此大的升幅怎能不叫人为之心动?
外语论文网 www.waiyulw.com
越南经济增长惊人
依托于经济稳定增长的股市飞涨才具有可持续性。越南自1986年开始决定改革开放以来，大力推行了一系列经济改革方法。截至2017年的过去10年里，越南经济复合平均增长率达到了7.1％，仅次于中国(复合平均增长率9.1％)，超越了印度(复合平均增长率6.5％)，名列亚洲经济增长排行榜第二位。亚洲发展银行预测，越南在2017年和2017年的经济增长分别为8.3％和8.5％。因为越南所采取的发展模式与中国相似，所以被憧憬为“下一个中国”。
充裕的年轻劳动人口是越南经济高速增长的重要因素之一，极低的劳工成本几乎是越南的最大卖点。越南劳动年龄人口占总人口的65％。据联合国预计，2017年至2017年，越南25岁至59岁的劳动人口年增长率可达3％，远高于中国的0.9％和印度的2.2％。另外，越南30岁以下的人口占50％，这将是未来最有能力的消费群体，是经济发展不可或缺的重要动力。
越南市场的发展潜力吸引着外资的涌入，外国直接投资是越南经济增长的又一个重要元素。从今年1月1日起，越南正式加入了WTO，投资市场将更加开放，很多跨国公司、大型银行纷纷将越南作为下一步业务拓展方向。德国西门子正在游说两项地铁项目，和记黄埔将在2017年前建设首个货柜码头，汇丰控股打算由原来的两家分行增加到5至10家、同时增持越南科技公司及商业股份银行的股权，摩根士丹利计划在2017年底或之前与越南国有投资企业SCIC合资组建首家由外资直接拥有的证券企业，美国英特尔企业投资设立微型处理器制造厂……预计2017年进入越南的外国直接投资将较2017年的99亿美元增加3倍，达到300亿美元。
与此同时，越南积极推动国企民营化。自1992年以来，越南已有3000多家国企完成股份化改革。政府已订下目标，在2017年底前将其余1500家国企进行股份化改革。2017年以前，更将有71家大型国企上市。
今日越南的经济发展，就像10多年前的中国，随着一步步开放，股市也逐步上扬。
投资风险与机会同在
新兴市场惊人的升幅令投资者心向往之，但不断亮起的风险信号又让人心存忌惮。越南，就是这样一个让人既爱又怕的新兴市场。
对成熟市场的投资者来说，投资新兴市场面临的主要风险是偏高的估值。越南胡志明交易所于2000年7月开张，当时总市值不到2亿美元，20多只股票挂牌。截至今年1月，上市企业约108家，总市值约140亿美元。胡志明指数自推出至今，已上升超过8倍。2017年平均市盈率达到44.7倍，高于上海A股的43.9倍，2017年预测市盈率达33.7倍，高于成熟市场的平均水平。
各路资金蜂拥而入，也使泡沫化忧虑与日俱增。根本原因在于市场规模小，筹码少，流通性欠佳。越南股市属半封闭市场，股市中投机气氛浓厚，散户买卖活跃，平均占总成交额约50％。
目前，越南关于外资投资股市设立了较高的门槛。越南非金融股的外资持股上限为49％，银行的外资持股上限为30％。当地规模最大的30只股票(占越南市场总市值的92％)中，可供外资持股的金额仅为22亿美元。
虽然越南正实行不少新方法以增加股票的供应，但在短时间内股市存在潜在的流通性风险。
另外，由于存在外汇管制，资金汇进、汇出并不是件容易的事。一旦发生政治经济情况的变化，汇进去的资金能否出得来，也是投资者担心的一大问题。
今年3月初，越南指数从高点1171点回落，到4月初跌掉10％，5月初方企稳于900点上方。
尽管如此，市场人士认为，越南经济发展前景决定了其仍是一个吸引人投资的地方。经过这次调整后，再配合当地良好的经济发展，股市仍具有上升空间，中长期继续看好。
不过，关于风险承受能力偏低的投资者，不妨等待越南各方面条件成熟健全后，越语论文网站，再行投资。
投资渠道非常有限
关于外国投资者来说，直接参与越南股票市场，买卖当地股票，会受到当地的政策限制，而且很难得到越南股市的信息。所以一般只能“隔山打牛”，通过间接方式投资越南概念股和越南基金。
通过购买已在越南投资的本地上市企业股票，分享越南经济成长带来的成果，越南语论文，是一个不错的选择。目前香港市场的越南概念股并不多，主要投资越南水泥和房地产业务的陆氏实业(0366)和在越南参与经营星级酒店的激成投资(0184)备受投资者追捧，一年以来股价涨幅超过10倍和2倍。
对非专业投资者来说，选股是件头痛的事，尤其是在自己还很陌生的国家投资更是如此，他们往往会选择基金。由于越南股市规模小，流通量不高，加上设有投资限制，外国资金难以大举参与，所以市场上越南基金也非常少。目前香港市场上的一些东协基金或环球新兴市场基金的投资范围虽包括了越南，但投资比重非常小，一般只有1％至2％。而以越南为唯一投资方向的基金目前只有去年11月成立的“JF越南机会基金”获香港证监会认可。
JF越南机会基金由JF资产管理推出，由于发售时资产规模限定为5000万美元，所以上市首日便被抢购一空，3月底资产规模约1.05亿美元。该基金旨在为投资者提供长线资本增值，主要投资对象包括：在越南注册成立或在当地证券交易所上市的企业；实际或预期在越南直接或间接拥有不少于5000~美元或占其10％总资产之业务、资产或投资的企业；在越南拥有权益但可能大部分业务均设于其他地方的企业。
根据基金评级机构Morningstar资料，该基金自2017年11月27日底成立以来，资产净值出现过较大波动，每份资产净值最低达到9.83美元(发行时为10美元)，最高则到过13.56美元。截至5月23日，资产净值报12.93美元，今年以来收益增长30.71％，高于其基准指数――MSCI-远东新兴市场股票(美元)的增幅(20.59％)，更远高于其所在基金组别――新兴亚洲单一国家股票基金组的增幅(8.5％)，优异表现使其不断登上基金排行榜前列。由于该基金业绩只有半年，所以还没有风险评级，属于高回报、高风险投资。
该基金经理表示，前期越南股市调整是由投资散户带动，由于基金投资里有在国外上市的股票，所以基金跌幅小于指数。他认为，越南长线前景仍然向好，而且未来将有若干新股上市，有助于扩大市场深度和宽度。
越南基金推出新品
从5月28日到6月8日，法兴资产推出又一只越南基金――法兴越南机会基金，再次给投资者提供投资机会。与JF越南机会基金一样，也采取限额发售形式。
法兴越南机会基金资产规模将不超过2亿美元，主要投资于越南上市企业，或是在越南拥有实质业务、将于当地发展业务，或部分收入来自越南的亚太区(日本除外)公司股票。
据悉，该基金将持有40至50只股票，初步目标是将50％的资产投资于越南的上市股票，其余投向与越南相关的亚太区(日本除外)股票。随着越来越多越南公司的上市，该基金会渐渐将越南上市股票比重增至70％到80％。该基金看好的行业包括油气、电力、电讯、基建、银行、保险、矿产和房地产。
该基金最低投资额为1000美元，首次认购费最高5％。
从收费模式看，投资法兴越南机会基金与JF越南机会基金一样，都是宜长不宜短。因为除了收取常见的首次认购费、管理费、表现费、转换费外，还有行政费。如果投资者在首个交易日(2017年6月13日)之后两年内赎回或转换法兴越南机会基金，便会被收取1.9％的费用。 | 
