日本经济在战后创造了令人惊叹的发展速度,1956至1973年间,日本经济年均增长9.3%。但是,伴随着日元升值而来的泡沫经济及其破灭,使得日本经济陷入低迷,整个20世纪90年代被日本人称作“失去的十年”。世界范围内的大量探讨认为:造成日本泡沫经济的并不是日元升值本身,而是为了应对日元升值,日本政府所采取的错误的宏观经济政策。本文尝试在这些探讨的基础上,从制度层面为日本泡沫经济给出一种可能的解释。
本文认为,与日本泡沫经济密切相关的制度因素有两个:一是日本高成本的社会福利制度,这是引发泡沫经济的一个重要的制度背景;二是日本缺乏... 引言:
日本经济在战后创造了令人惊叹的发展速度,1956至1973年间,日本经济年均增长9.3%。但是,伴随着日元升值而来的泡沫经济及其破灭,使得日本经济陷入低迷,整个20世纪90年代被日本人称作“失去的十年”。世界范围内的大量探讨认为:造成日本泡沫经济的并不是日元升值本身,而是为了应对日元升值,日本政府所采取的错误的宏观经济政策。本文尝试在这些探讨的基础上,从制度层面为日本泡沫经济给出一种可能的解释。
本文认为,与日本泡沫经济密切相关的制度因素有两个:一是日本高成本的社会福利制度,日语论文网站,这是引发泡沫经济的一个重要的制度背景;二是日本缺乏监督的资金供给制度,这是泡沫经济的制度传导途径。本文用两章分别对这两个制度因素进行略论。
首先,本文略论了日本高成本的社会福利制度。战后,日本建立了私有机构行使社会福利功能的制度安排,其核心内容是大公司的终身雇佣制和政府保护中小企业。借助有利的经济发展环境,这种制度安排在20世纪70年代以前良好运转。但是,这种制度安排是高成本的,它在整体上加重了公司的负担,降低了日本经济整体的效率,一旦有利的经济发展环境消失,就将对经济产生严重的拖累。20世纪70年代开始,随着日元升值,日本的经济发展环境发生了很大的变化,高昂的社会福利成本开始严重拖累经济增长,社会稳定和经济增长的目标之间出现了矛盾。日本政府迫于在短期内刺激经济的压力,实行了扩张性的宏观经济政策。这就是引发了泡沫经济的一个重要的制度背景。
其次,本文略论了日本缺乏监督的资金供给制度。战后,为了尽快发展经济,日本建立了以间接融资为核心的资金供给制度,以执行政府扩张的货币政策。这一制度的长期运行,使得日本的公司和银行普遍缺乏监督,可以随意地获取并使用资金。随着日元升值和经济形势的变化,以及日本政府采取的扩张性的宏观经济政策,资金更加充裕,缺乏监督的公司和银行纷纷将资金投向资本市场和房地产市场,这直接刺激了泡沫的膨胀,将泡沫经济推向顶峰。缺乏监督的资金供给制度,成为日本泡沫经济的制度传导途径。
本文的最后在前两章的基础上略论了日本的经验教训:一是没有根据经济形势的变化及时地调整相关制度;二是错误的安排了日元升值的节奏。目前正处于本币升值周期中的中国,也面临着一些与日本当年相似的问题。通过对日本的略论,本文认为中国可以得到以下三点启示:一是过去30年中促进中国经济增长的条件正在消失,中国应当对一些制度进行调整,特别是尽快建立建全社会福利制度;二是加强对公司和银行的监管,建立完备的相关法学制度;三是在没有对国内经济制度进行充分调整的情况下,一定要避免人民币的大幅升值,避免经济在短期内受到巨大冲击。
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