越南经济危机，福抑或是祸？机会还是陷阱？只有时间能给出答案。
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越南在上个世纪90年代开始了市场化改革，一个小国努力探析着富强之路。谁也不会想到，在越南“革新开放”的政策下，该国不仅实现了国内生产总值的快速扩张，成为世界经济体中一颗耀眼的新星，而且被称为仅次于“金砖四国”的第五大新兴经济体。仿佛是突然之间，越南不再是生活在中国作用下的一个落后小国，从经济发展特征上看，越南简直就是一个缩小了的中国。
但是，情况已经出现了悄然变化。半年前，越南还是全球投资者眼中的宠儿，现在却已经沦落为烫手山芋。通货膨胀严重、股市楼市暴跌、越南盾大贬值，越南的经济仿佛从天堂坠入了地狱。今年5月份越南CPI同比涨幅高达25.2%，其中食品类同比上涨42.35%，国产食品类同比涨幅高达67.84%，而且月环比增速也创下新高，越语专业论文，食品类CPI月环比上涨22.19%。汇市、股市与楼市同时大幅跳水。6月4日，胡志明股指跌至395.66点，比2017年最高点1170点下挫了六成。外汇同比下跌27%，与此同时，胡志明市某些地区的房价已经较去年底下跌了约50%。外贸、财政“双赤字”。据越南统计显示，2017年1至11月，越南逆差105亿美元，同比增长142%。由于进口成本的飙升，越南贸易赤字在今年前4个月内已经增长两倍，赤字数额达到了进出口总额的六成。越南经济危机正在上演，备受全球瞩目。
越南盾不断贬值、股市折腰跌损、楼价跳水……物价呈上涨趋势，越南的老百姓不得不开始更多地关注汇率、兑换黄金、学一些新的生活技巧。而与此同时，越南这次的经济震荡，也给中国的公司界上了生动的一课，越南经济发展方面有些地方应引起我们警醒。
同时对中国公司来说，越南机会同样存在。更多的人仍然希望能在越南挖掘更多，很多眼睛正悄悄盯着越南正有可能萌发的新机会。
李嘉诚说：“当满街都是血的时候，就是投资的最佳时机”。如果市场处于衰退期，你周围大多数公司都感觉到生存环境恶劣，公司随时面临倒闭或者破产危险而惶惶不可终日的时候，如果你的公司能够审时度势，有计划、有目的、有策略地使用好你手头的现有资源，集中优势资源在核心市场上取得关键胜利，那么等到市场回暖的时候，你必定可以由于竞争对手的减少而取得更大的市场成功。
李嘉诚是这样想的，也是这样做的。1965年2月，香港发生了严重的银行信用危机，人心惶惶，投资者及市民纷纷抛售房产，离港远走。香港房地产价格暴跌，地产企业纷纷倒闭。1967年，香港发生反英暴动，进一步使房地产市场陷于死寂。1971年，李嘉诚却正式创办长江置业有限企业，翌年改组为长江实业（集团）有限企业，正式在地产事业上大展拳脚，并在后来多次石油危机和经济萧条时期，趁楼价下滑，应用人退我进、人弃我取的战略入货，结果在楼市大升时获得巨利，使手上的资金暴增。
在越南如此恶劣的经济条件下，在越南的中国公司到底该怎样做才能避免死亡，甚至于更多尚未进军越南的公司像李嘉诚那样通过合理谋划，趁着市场低谷之机，找到更多的机会逢低买入更多优质资产，以等待市场回暖之机获得超额的资本回报。这关于每一个有胆识、有智慧的公司家来说都是一个相当巨大的挑战。
5•12汶川地震之后，时隔1个多月，刘永好在新希望集团抗震救灾表彰大会上再次公开露面。“新希望集团今年的销售额还要增长150亿元，达到400亿元”。在刘永好看来，无论是年初的雪灾，还是近期的地震，还有越南经济危机，都不会作用这个目标的实现。他对新希望在越南的投资尤其有信心，“越南经济危机，对中国的民营公司来说也是投资机会。”
越南发生经济危机后，新希望在当地投资的4个饲料厂成为关注的焦点。这4家厂目前已经有3个投入生产，还有1个正在建设中，投资总规模达到2000万美元，主要生产猪、鸡、鸭等牲畜的饲料。
“经济危机给我们在当地投资带来的作用是完全可控的。”刘永好如是说，一方面，新希望集团在越南的投资主要是农牧业，“再怎么样，人总得吃饭吧。相对房地产、金融，这个产业受到经济危机的冲击比较小；另一方面，新希望也采取了一些方法，我们没有多少现金，每天销售的钱几乎当天就买成了原料，剩下的当天就兑换成美元，这样可以避免越南盾贬值带来的损失。”
福兮祸所伏，祸兮福所倚。诚如刘永好所说，邻国越南发生的经济危机，我们不乏可以将其视作投资的机遇。
现代服务业发展前景可待
相比于第一和第二产业，越南的现代服务业几乎一片空白。“我相信未来类似于中国国美、苏宁那样的大型连锁卖场，成熟的证券服务业，大型的建材市场等可能机会巨大，发展前景值得期待。”中国胡志明市商会会长王庆波透露，目前没有听说中国公司出逃的，但坚守也需要策略。
胡志明市中国商会秘书长孙岩则进一步指出，以房地产和证券行业、旅游业为例，现在开始应该就是一个值得关注的机会，相信到年底机会更多，“我所知道的，现在越南房地产的利润在50%―70%，这个应该比国内房地产利润更高一些；旅游酒店行业现在越南也是刚刚起步，这些都有一些机会”。孙岩介绍说，即使是在第二产业，与越南本国资源紧密相关的海洋加工业和农产品深加工同样还有机会。越南曾经有海洋经济协会主动找到他希望能够由他搭桥将中国的与海洋经济有关的公司引入越南。
可作为进东盟市场桥头堡
而关于外界对于越南市场小的质疑，孙岩表示，越南本国的市场确实不大，但是目前的越南享受很多贸易优惠政策，可以作为中国公司进入东盟市场的桥头堡。如美国对越南实行零关税，欧盟对越南关税同样优惠，关于很多将生产环节外包的品牌公司降低加工成本、规避贸易风险，越南可能是一个选择。
长期在越南做出口贸易生意的林先生深谙其中之道：“现在在越南的产品进入东盟国家税收是全免的，我拿到了越南的一个公司家APEC卡，这样我在东盟10多个国家都是可以免签证的。进入越南的市场，市场应该盯着柬埔寨、缅甸等更多的东盟国家。”
股市――10亿盾的理想归宿：抄底?
同“全民炒股”的中国不同的是，2000年才设立的越南股市，关于当地普通家庭而言，太新鲜太难懂，更多是有钱人和外国人的游戏，虽然越南人口约8000万，但截至去年底开户数才刚刚超过30万。而上市的企业也不具有代表性，很多大型公司还没有上市，股市在短期内的暴跌，关于居民生活和宏观经济而言，伤害并不大。
在越南股市急速下跌的时候，有好事者喜欢互相问对方一个问题，如果现在你在越南有10亿盾(大约相当40万元人民币)可以投资，你会用来做什么?在外界看来混乱中的越南股市，也许酝酿着莫大的机会。“如果有人愿意坚持3年的话，我相信现在抄底越南股市将至少带来3到5倍的收益”，越南当地最大的证券企业西贡证券经纪业务负责人NguyenPhuCuong如是说，他认为越南股市已经严重超跌。
从价值投资的观点来看，越南VN指数从去年3月份的1170点到现在的375.97点跌去七成之后，的确已经非常有吸引力。笔者昨日查阅了越南交易所和河内交易所统计的数据，截至6月16日，市盈率低于10倍的上市企业中，胡志明股市和河内股市各有103家，占到了全部上市企业的2/3以上；而股价跌破净资产的累计有135家。同样经历了暴跌的中国股市，中投证券昨日统计的结果显示，内地1000多家上市企业，市盈率跌破10倍的只有50只股票，而跌破净资产的更是寥寥。
近期，越南政府针对“跌跌不休”的股市开始采取了系列方法，除了将胡志明交易所的股票和基金单位日涨跌区间从2%扩大至3%，而河内证券交易中心则从3%扩大到4%外，近日政府再度暗示拟推出“平准基金”来干预股市；而多家越南上市企业也开始回购企业股份，以提升股价：西贡电缆(SAM)宣布自6月26日至9月26日买回100万股库藏股；胡志明市基础建设投资(CII)宣布买回150万股库藏股；南方种子(SSC)宣布，自6月25日至8月31日将买回10万股库藏股。
摩根富林明资产管理企业的越南基金经理MayurNallamala告诉笔者：“未来越南经济也许还有很多困难，但是股市也许已经提前反应。”而胡志明市著名的ANPHUC资产管理企业投资总监黎青隆则表现出相对谨慎的态度：“虽然股市已经超跌了，但是还需要观察3到6个月，要看未来通胀的情况能否稳定下来。”黎青隆还告诉笔者，近期外资的动作相对平静，本地资金抄底的热情更为踊跃。
实际上，关于中国公司而言，战略投资越南的已上市或者未上市公司，也许目前是一个很好的机会。Nguyen就认为，高盛等大行唱空越南股市的另一个目的就是：“倒逼越南向外资开放更多的比例，希望在未来以更低的价格参与大型公司的IPO。”
资金链吃紧项目渴望外资合作
数据显示，截至2017年底，越南吸收外国直接投资项目8590个，协议投资额831亿美元，实际到位金额为292亿美元。即使目前越南金融市场出现了困难，但外资流入的脚步没有停止的迹象，资金仍在继续。官方公布的数据透露，一季度流入越南的外商直接投资达到71亿美元，远远高于去年50亿美元的季度均值。甚至对越南经济尖锐批评的摩根富林明报告也关于越南的明天肯定了一下。在其报告的最后，它似乎是充满期待地提到“越南从长期看依然具有很好的投资价值，越南亦一如大部分其他新兴市场，需时等待一个较理性的经济货币政策出现，越南市场在若干时间后可以复原”。
最近越南政府两次调高基准利率，从8.75%一直跳到14%。因为越南商业银行可以实行150%的利率幅度变化，所以现在公司一般的贷款利率一般是在21%。如此高息导致很多公司的资金链吃紧甚至更为严重。越南首批从事兼并收购咨询的企业TIGERINVESTMENT据称已接到600多个要找外资合作或者求售的项目。而在越南的业内，很多人都在互传目前已有台湾和香港的商人准备对越南“抄底”。来自越南官方的消息显示，除了现在兴建的高级公寓项目外，胡志明市第二郡高级都市区、第七郡居民区等项目也被外国投资者看中，据预测，其他国家的房地产企业预计在越南的不动产市场投资将达10亿美元。“未来的潜力是很明显的，越南七成人口在35岁以下，中等收入者将越来越多，而随着经济的发展，越语论文，商业地产同样存在机会，未来顶级写字楼的市场肯定是上升行情”。
关于中国大量的热钱以及民间游资来说，越南，可能是一个好去处。
楼市――挤出泡沫，回归价值
“等待只有继续等待”，买了地皮被套住的人如此说；“出手仍然选择出手”，暴跌中准备“抄底”的人如此说。
持续的通货膨胀让越南的房地产交易走进“冰点”，而关于很多越南人来说，现在距离冰点融化的时间还很长。在当地算是“中产阶级”的证券企业客户经理Alam告诉笔者，去年自己买了一块地皮，现在价格已经和购买价相差无几了。和大多数越南人一样，Alam现在也选择放着地皮不动，“我们多数人觉得房价可能还会继续下跌，政府如果不能强有力地抑制通货膨胀，下跌的趋势是不可避免的，我估计年底才有可能见底。”
越南盾的不断贬值，持续的通货膨胀让银行开始担心自身风险，不得不对购房贷款出手。从这个月开始很多越南银行开始检查客户购买住房单位，项目土地的短、中及长期贷款和抵押贷款。
在很多越南人看来，高息下贷款买房子或者地皮很难有赢利，“目前贷款利率太高，贷款投资房子亏本的可能性太大了，为了控制我们自身的风险我们也不得不开始重新评估此前的一些抵押贷款，有些不能偿还贷款的我们可能要收回进行拍卖，房产贷款业务现在基本都冻结了”。
据了解，越南当地起码有七成人是向银行贷款购买房子和地皮的，去年6月是贷款最多的时候，房价也是上涨幅度较大的阶段。此次银行的出手让不少投资者寝食难安，日夜忧心自己已经购买的房子是否会被银行收回去进行拍卖。
如果有充裕的资金，此时，在越南买地、买房应该有较大的升值空间。
中药、玩具市场有待开发
有关专家认为，越南加入世贸组织之后，虽然经历了此次经济危机，但还有一些有待深入挖掘的出口空间，比如中国的药品市场。
越南百姓非常信赖和喜爱中药(越南称“北药”)，特别是滋补保健品。越南政府一直鼓励发展中药生产，提倡使用中药。据报道，在越南投资药品和药品原料生产的外企有312家，其中投资公司最多的国家分别为韩国、中国、印度和巴基斯坦。中国医药公司可以抓住机遇，扩大对越南的出口，还可考虑在越南投资办药厂，利用当地资源进行加工。
此外，越南的娱乐设施和玩具市场开发也很有潜力。越南大部分旅游景点和公园的开发力度还不够，设施短缺。过山车、卡丁车、碰碰车、碰碰船、摩托艇、观光缆车等现代娱乐设施少，开发潜力巨大。中国玩具厂商可以抓住越南需要刺激经济复苏的大好时机，加大向越南市场的开拓力。
大型制造业未来机会不大
孙岩表示，很多人认为越南最大的优势是劳动力廉价，其实这是一个认识的误区。在他看来，劳动力成本不能仅仅看工资的绝对值，彼此间的沟通成本、劳动力关于技术的掌握程度这些都必须计算进入劳动力成本，因此现在越南大中型城市中劳动密集型公司机会并不大，“我很多次强调，我不主张大型的制造型公司再进入越南，因为现在劳动力的问题关于这些公司而言确实是一个很大的难题，困难有时候甚至超过想象”。
单纯地依靠廉价进入越南市场已有失败的先例。越南由于街道狭窄，摩托车是主要的交通工具，“在越南如果你没有摩托车你肯定找不到女朋友”。但就是这样的一个市场，中国的摩托车却惨遭滑铁卢。“曾经有一阵子中国的摩托车进来很多，价格很便宜让越南人很心动，但很快问题就来了，相比于日本的摩托车，中国单纯依靠价格取胜的摩托车质量很不好，用不了多久就坏掉了，本来很大的一个市场却很快就失去了”。孙岩特别强调，单纯地想依靠价格强攻市场或者希望通过廉价劳动力取得价格竞争力的思路都有过惨痛的教训。
越南经济危机，福抑或是祸？机会还是陷阱？只有时间能给出答案。
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