作者简介：唐晓宇（1984-），女，安徽宿松人。广西财经学院国际教育学院专任教师，探讨生，探讨方向：国际商务、公司管理。
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摘要：2017年以前，越南经济持续快速发展，其政治和社会局势在东盟国家中也相对稳定，投资安全程度较高，因此成为了国际投资新的热点地区。然而2017年的金融危机席卷全球，越南也难以幸免，国内各行业均受到不同程度的作用，通货膨胀率也飙升至历史新高。在后金融危机时代，越南的投资环境出现了哪些新的变化，本文旨在利用PEST模型对越南的宏观投资环境进行略论，并略论中国公司到越南投资应当注意的事项。
关键词：后金融危机;越南;宏观投资环境;PEST模型一、前言
尽管受到2017年金融危机的作用，越南的经济发展受挫，各行业均受到不同程度的作用，通货膨胀率也飙升至历史新高。但越南仅用1年多的时间就迅速走出了金融危机的阴影，重新调整经济，步入正常轨道，金融危机后一直保持着较高的GDP增长率。同时，近年来，越南的政治和社会较为稳定，和其他东盟国家如印度尼西亚、菲律宾相比，越南不存在明显的宗教问题和种族冲突问题，也极少发生恐怖主义事件。总的来说，越南关于投资者来说，是一个投资安全系数较高的地区。
中国与东盟各国的贸易合作关系一直保持着良好的发展势头，双方交流合作的平台机制不断健全和完善。2002年1月1日，中国-东盟自由贸易区正式启动；2004年起，广西南宁成为中国-东盟博览会的永久举办地；2017年中国-东盟自由贸易区正式建成。这些都表明，中国正不断扩大和深化与东盟各国的合作与发展。中国多年来都是东盟的最大贸易伙伴，2017年中国与东盟双边贸易额达400.93亿美元，比上年增长 10.3%。其中中国出口东盟2042.72亿美元，增长20.1%；从东盟进口1958.21亿美元，增长1.6 %；中国对东盟贸易顺差84.51 亿美元①。而在与东盟各国的合作当中，中国与越南的贸易关系尤为突出。长期以来，中国一直是越南最大的对外贸易国家，并且两国的双边贸易额逐年递增。2004年，在两国领导的推动下，中越“两廊一圈”区域合作开始建设。以此为契机，与越南接壤的广西、云南等地区加快了基础设施建设，进一步完善边境公路、铁路、内河航道及港口建设，中越边境交通日益便利，中越两国在农业、交通运输、旅游、环境保护等领域的合作得以不断拓展和深化。
二、金融危机前越南的经济发展状况略论
1986年，越南共产党第六次全国代表大会的召开，标志着越南经济改革拉开了序幕，这是越南对本国经济发展导向的一次再思考，是越南现代历史上的一个重大转折点。与中国的改革开放相比，越南的改革开放虽然来得晚些，但与中国极为相似。1986年至1990年第一个五年计划的完成，便使越南的经济和管理发展模式成功转型，打破了原有的高度中央化的计划经济体制，取而代之的是一个有“社会主义特色”的市场经济体制恢复了生产和贸易，有效地抑制了通货膨胀。
在2017年的金融危机爆发之前，尽管越南面临着一些长期存在的困难，但这并不妨碍其成为东南亚地区经济发展最快的国家之一，其发展速度仅次于中国。1997-2000年的四年间，由于受到了97年亚洲金融危机的严重冲击，GDP由1997年的8.2%跌至次年的5.8%，1999年更是低至4.9%。不过在此之后的2001-2017年间，越南的经济复苏明显，GDP的投资发展率在2017年达到38.9%，其中私人部门的增长最快，这表明了越南国内商业环境得到进一步改善。到2017-2017年，越南的GDP年增长率已回复为7%（图1）。以投资发展积累率提高为导向的政策调整，使得越南近年的公积金总量持续增长，财政状况得到了改善，国家预算的资金动员率从1990年的15.1%提高到2017年的24.4%，这已高出经济增长率和价格增长率，2017年到金融危机爆发前，资金动员率达到了约28%的水平。图11996-2017年越南国内生产总值（GDP）年增长率
数据来源：世界银行（The World Bank）
2017年11月7日， WTO总理事会通过了越南加入WTO的申请文件，越南于2017年1月11日正式成为WTO的第150个成员国。自1995年起，越南便开始其入世进程，经过12年的不懈努力，越南终于如愿以偿成为WTO的正式成员国。作为WTO的成员国，越南承诺开放商品市场，改革其贸易体制，下调关税税率。越南的入世降低了外商对越投资的门槛，美国、日本等WTO的主要会员国与越南的贸易往来进一步加大，这对越南全面开放市场和经济发展带来了良好的机遇。
三、金融危机后越南投资的宏观环境略论
本文用PEST略论模型，对越南的政治、经济、社会及技术环境进行略论。
（一）政治法学环境（Political Environment）
为了配合WTO的要求，越南对其相关法学进行了修订，包括《劳动法》、《土地法》、《证券法》、《竞争法》、《公司法》及《投资法》等。2017年越南社会主义共和国国会第十一届八次会议上通过了《投资法》，以此替代了1996年的《外国在越南投资法》、1998年的《鼓励国内投资法》和2000年《外国投资法若干修改补充法》，于2017年7月1日起正式施行。在施行了7年多后，越南计划对《投资法》进行修订，并在河内召开了行业意见研究会。修订后的《投资法》将关于外商投资的设立程序等进行进一步明确和界定，以消除外商对越投资的诸多疑虑，为外商营造更加透明的投资环境。
为应对金融危机给越南带来的负面作用，越南政府决定进行经济转型，在政策上向外商投资进行倾斜，以吸引更多外商对越直接投资。现行法学体制下，对越南的优先投资行业进行投资，能够享受一系列的税收优惠政策，如对首个获利年度免征公司所得税；享受10%-20%的公司所得税优惠税率；根据《进出口关税法》的规定，进口的设备、材料、运输工具和其他用于投资项目实施的货物免征进口关税；减免征收土地租金；关于固定资产折旧可以采用加速折旧法进行折旧；以前年度亏损结转等。
整体来说，越南是个经济政治较为稳定的国家，与其他东盟国家相比，越南极少会出现宗教问题和种族冲突问题。越南政府几十年的不懈努力，取得了令人瞩目的成就，改革开放政策得到了普遍支持，政治和宏观经济发展稳定。
（二）经济环境（Economic Environment）
面对2017年的金融危机，越南也没能幸免，2017-2017年越南的GDP增长速度放缓，仅为5.5%左右。从2017年开始，越南基本摆脱了金融危机的阴影，又再次恢复了快速的发展，2017-2017年越南的GDP每年提高约6.2%②。越南的长期经济发展前景很乐观，2017-2017年间，越南计划通过提高消费、投资和出口等途径来维持6.6%-7.2%的年经济增长速度。
经历金融危机之后，越南政府决定重构越南经济发展模式，推动经济转型，实现工业化、现代化，从而消除金融危机给越南带来的不利作用。2017年，越共十一大通过了《2017- 2020年经济社会发展战略》（以下简称《发展战略》），这是越南的第三个十年计划，根据《发展战略》的要求，越南力争到2020年基本成为现代工业化国家，产业结构更合理，GDP年均增长率达到7%-8%，比2017年翻一番；现代化的产业要占到GDP比重的85%，高科技及其产品价值占工业生产总值的40%。《发展战略》的提出，旨在进一步提高国民的生活水平，进一步实现经济结构转型，提高其国际和区域竞争力，为建成现代化工业国家夯实基础。
1.通货膨胀
在确保经济增长和宏观经济稳定的同时，还要有效抑制通货膨胀，是越南政府面临的挑战之一。图2越南2004-2017年通货膨胀率走势（%）
数据来源：世界银行（World Bank）
从图2可以看出，在2017年金融危机爆发之前，越南的通货膨胀率（用国内生产总值缩减指数表示）基本控制在9%左右，受到金融危机的严重作用，2017年越南的CPI一跃上升至22.7%，创下历史新高，尽管在2017年回落至6.2%，但在2017年，由于越南实行宽松的宏观经济政策，导致银根松动和过度的财政刺激，CPI又攀升至21.3%。越南政府下决心要将通货膨胀率限制在一个可控范围内，我们可以看到2017年越南的CPI再次回落至10%左右。然而，随着全球燃油价格不断上涨，未偿还贷款的持续增加，以及国内需求压力的持续存在，使得如何抑制通货膨胀成为越南政府要面临的问题。
2.进出口贸易
近年越南一直处于贸易逆差的状态，在金融危机爆发之前，越南政府采取一系列方法，扩大商品出口，并取得了不错的成效，进出口总额基本平衡，但2017年的金融危机打破了这一平衡，越南贸易逆差扩大。直到2017年，越南在20年内首次出现贸易顺差，但这对经济不景气的越南来说并不是个积极的信号，因为这意味着越南的进口在下降，而其进口的产品多为用于生产的原材料及辅料，生产缩减会进一步作用其商品的出口，越语专业论文，形成恶性循环。为此，越南政府加大生产力度，进一步调整商品结构，使其基本维持进出口平衡状态，将逆差维持在合理范围内。
长期以来，越南经济以劳动密集型产业为主，而欧盟一直是越南最大的出口地区，就单个国家而言，美国、日本和中国是越南商品出口额排在前三位的国家，其出口的产品主要有：原油、煤、纺织品、大米、电子元件、鞋类、海鲜产品、木材及木制品等，仍然是以原材料为主，经济价值较低。而其进口的产品当中，以电脑、电视等电子元件、纺织面料、塑料、摩托车及汽车零部件、成品油、通讯设备及仪器等产品，多为制造业所需的原材料和深加工产品，经济价值较高。东盟依旧是越南进口商品的主要地区，但随着亚洲经济的快速发展，自2017年起，印度成为越南进口商品的首要交易国，2017年越南从印度进口的商品额达到287.9亿美元，而中国仅排第三，从中国进口的商品总额仅为116亿美元③。
3.对外直接投资（FDI）
图3反映了近年来越南FDI流入额的情况。在2017年之前，外商对越南的直接投资力度并不大，但随着越南于2017年加入WTO，吸引了大批外商前来投资，当年越南的FDI流入金额较上一年度翻了两番，2017年更达到了历史最高点。但受到金融危机的作用，大量公司倒闭，外商资金回撤，FDI流入额于2017年较前一年大幅回落，由于外商对越FDI是长期行为，尽管受到金融危机的冲击，但很多已经进行前期投资的公司只是放缓投资步伐，并未完全退出越南市场，因此越南的FDI流入额近几年仍能维持在一个较为稳定的水平上。如韩国三星集团，为了降低生产成本，将其生产基地逐渐转移到了越南，2017年在越南北部投资32亿美元建设高科技综合体。而日本则是越南最大的FDI投资国，仅2017年日本在越南投资的金额就高达345亿美元。图32017-2017年外商对越南直接投资情况
数据来源：世界银行
2017年，FDI创造了越南全社会投资的 25%， 占GDP 的 18%，为越南创造了数以万计的就业机会。但在FDI项目的选择上，越南越来越谨慎，为配合其支柱产业、大力推动高新技术的发展，同时符合国际发展趋势，越南政府偏向于选择从事采用先进技术及节能环保的FDI项目。
4.旅游业发展
越南独特的地理环境及其历史背景，吸引了大量的海外游客，成为很多发达国家的度假首选地之一。
在金融危机爆发之前，越南的旅游业一直持缓慢上升的趋势，在2017年遭受金融危机的作用，旅游业下挫了10%，但在第二年便很快反弹，自2017年至2017年保持了较快的增长。金融危机使得人们的手中货币的实际购买力下降，而越南关于东南亚邻国及发达国家的旅游门槛较低，其气候特点使得一年四季都吸引大批海外游客前往观光旅游，因此越南的旅游业恢复比其他行业快。越南政府也积极推动旅游业的发展，力争到2017年接待国际游客量实现740-750万人次，到2030年成为旅游业发达国家。
（三）社会环境（Social Environment）
1.基础设施建设
要实现经济转型，产业结构重组，就必须大力完善基础设施建设。因此越南政府在第三个十年计划即《发展战略》中提出要加快基础设施建设，“集中各资源投资于北南高速公路建设，升级现有铁路，修建各大城市的铁路系统。在规划的基础上，做好逐步修建适当路程的北南高速铁路的筹备工作；建设一些现代化的海港和航空港；改造和升级河内和胡志明市的基础设施。逐步配套形成北南交通的主轴和东西走廊各轴，保证各运输方式联结；建设达到国家技术标准的各条对外公路”。
越南的公路总长约为22万公里，但这些公路中仅有约19%的公路为柏油路面，路面状况不甚良好。越南很多公路的路面宽度不够，很多桥梁的承重能力欠缺，因此越南政府计划在国道与省道之间再修建7440座新桥。1号国道是越南公路运输的中枢，连接了6个主要的经济区，越南政府近期已着手对该国道进行升级和修缮工程，并计划投资500亿美元用于建设总长为5900公里的20条公路，部分工程已经开工建设，如北部的惹桥-宁平-河内-海防公路、内排-老街公路等，这些都有助于提高公路的运力，将部分原先的水路运输转为公路运输，从而减少运输时间。
越南所有的铁路仍然使用的是窄轨铁路，河内-胡志明市线和河内-海防线是国内两条主要的铁路线，连接除湄公河三角区之外的大部分越南主要的经济中心。河内-同登线和河内-老街线与中国相连接，越南政府计划将铁路沿线进一步延伸，与柬埔寨、泰国、马来西亚、新加坡和老挝相联系，同时政府也计划建设北部到南部的高铁，总长约1600公里，将耗资超过300亿美元。
越南的电力有39%左右来自于水力发电，越南政府2017-2017年间，每年投入约30亿美元用于发电站扩建、电力传输及配电工程。政府计划到2017年，越南的水力发电量将占总电量的40%，燃气发电量将提高至40%，并将火力发电量提高至18%。
2.教育及就业情况图42017-2017年越南高等院校学生总数与毕业人数（万人）
数据来源：越南统计总局
从图4可以看出，越南高校的学生人数在金融危机后增长快速，但其毕业率仍然维持在15%左右的水平，就算是情况最为良好的2017年的毕业生人数仅为39.8万人，占学生总数的18%。也就是说，越南对高水平人才的缺口仍然很大。
越南是个失业率较低的国家，失业率均维持在2%以内，但其劳动者的工资水平很低，劳动争议也相对较少。以越南国企劳动者为例，2017年越南国有公司劳动者的平均月工资仅为4465.6越南盾，折合0.21美元，同比增长18%。正由于此，和劳动者收入不断上涨的中国相比，劳动力更为廉价的越南成为诸多跨国企业转移生产基地的最佳选择地之一。
（四）技术环境（Technological Environment）
为了与《发展战略》相适应，2017年越南出台了《2017-2020科技发展战略》，根据该战略的部署，至2020年，越南的部分科技领域将在东盟地区乃至世界处于领先地位，高科技产品和高科技运用产品总产值将占GDP总量的45%，科技市场的交易额将以每年15-17%的速度递增；越南政府将提高在科技领域的社会投资，2017年实现GDP的1.5%，到2020年达到GDP的2%。同时越南政府还将大力发展科研机构，打造培养具备国际水平的、通过国际考核的科技人才。
四、越南投资宏观环境中存在的问题
（一）通货膨胀仍高居不下
正如前文所述，金融危机后，尽管越南的经济受挫，但很快便恢复了正常的发展速度，而越南政府更为头疼的是高通货膨胀率、越南盾持续贬值和国际信用评级降级，东南亚周边国家和一些对越南投资力度较大的发达国家都在密切关注着越南政府的一举一动。2017年，世界著名的评级机构穆迪企业（Moody’s）将越南的债务等级由B1降至B2。尽管越南政府采取了相应的监管方法，宏观经济也呈现出稳定的趋势，但穆迪企业仍然不看好越南的金融体系。
（二）经济发展整体水平不高
尽管越南的年经济增长基本维持在6-7%的水平，但就总体而言，越南的经济水平较世界其他国家而言仍然处于落后的状态。
越南的人均GDP呈缓慢上升的趋势，但就其总量而言，与中国的差距还是很明显的，更不用说与其他发达国家的巨大差距了。依托东盟、大湄公河次区域（GMS）经济合作及“两廊一圈”经济走廊建设等机遇，越南正在加快推进经济发展，按其发展速度，在未来15年内，很有可能赶超部分东盟成员国中较发达的成员国GDP水平。
（三）技术型及复合型高级人才缺乏
在2017年的《世界投资报告》中指出，“由于受区域内持续的结构调整的驱使，柬埔寨、缅甸、越南等低收入国家成为吸引劳动密集型直接外资的亮点”，越南有着丰富的劳动力资源，这使得近年来许多发达国家将越南视为极佳的投资目的地。但越南的熟练工和技术工相对缺乏，工作效率较低，且随着越南与东盟各国及西方国家的贸易往来加大，各行业对拥有高水平技能的人才需求量加大，尤其对掌握多种语言的经贸人才需求逐年递增。
（四）基础设施建设落后
尽管越南政府加大了对基础设施的投资力度，但越南的基础设施整体来说依旧制约着越南经济的发展，尤其是其电力系统无法满足工业生产的需要，且居民用电也呈现逐年递增的趋势，市区大面积停电的现象经常发生。如上文所述的陆路交通，越南至今沿用的是法国殖民时期的窄轨铁路，严重制约着火车这一廉价运输方式的运力；而越南没有高速公路，这关于越南物流业发展很不利。落后的基础设施严重作用了公司的正常经营和运作，也作用了外商对越的资金流入。
（五）腐败现象严重
根据透明国际（Transparency International）2017年的腐败度指数（Corruption Perception Index）排名当中，越南为31分4，位列第123名，低于中国的第80名，属于腐败程度较高的国家。2017年的排名中，越南语毕业论文，越南位列116名。
如同中国一样，越南也是一个处在发展中的社会主义国家，其政府也存在办事效率底下，公共部门组织结构臃肿，贪污腐败情况较为严重，关于外国公司而言，申请政府审批的程序很复杂，手续繁琐，严重作用了公司在越投资发展计划的正常如期开展。越南于2017年通过了《反腐败法（修正案）》，改修正案要求高级官员对个人财产进行申报，希望将反腐败制度化，体现了政府的反腐败决心。
五、后金融危机背景下越南投资的建议
金融危机后，越南政府一直在致力于吸引外商投资，积极改善投资环境，越来越多的中国公司将其投资目标设在了越南。
（一）积极利用越南的投资优惠政策
2017年的《投资法》出台，不管是国内投资者还是外国投资者，在越南都能享受到投资优惠。另外，在不同的省份和工业区，当地政府也出台了一系列投资优惠政策以营造一个开放、多样化的投资环境。其主要的投资优惠政策有：税收优惠政策；允许前期亏损结转；特殊固定资产可采用加速折旧法进行折旧；外商在经济落后地区投资项目的土地使用期限可以延长等。但越南政府近年来对外商投资有一定的政策导向性，我国公司若想投资越南，要认真了解越南的相关投资政策，掌握其政策导向，才不至于投资不利。
（二）正确面对不利因素，合理进行规划
在越南投资的公司，不得不面对越南基础设施差的问题，如电力无法正常供应而导致公司无法正常开展生产从而造成公司的损失，这些都是我国公司在对越投资之前必须估计到的。另外，越南的交通设施仍不够完善，公司需要承担较高的运输费用，且货物在途时间也会相对较长，因此公司应当合理选址，避免造成运输上的不便。
应当鼓励中小企业到越南投资，因为中小型公司具有灵活的公司结构，适应性强，融资、投资方式可多样化，因此我国应为中小型公司开辟一条绿色通道，以便让这些公司快速在越南打下基础，站稳脚跟。
（三）充分利用劳动力资源优势
越南的劳动力成本优势近年来体现极为突出，中国公司应充分利用越南劳动力成本较低的特点，可以像发达国家一样，将劳动密集型公司转移到越南以降低我国公司的生产成本。而针对越南高水平的人才缺乏，中国公司在对越投资过程中可以从中方聘用掌握中文和越南语的经贸人才，有助于加快中资公司在越投资的进程。
（四）改变贸易模式，加大直接投资力度
目前中国是越南进出口贸易的首要目标国，但对越南的直接和间接投资总额仍偏少，日本则是越南直接投资额最大的国家，日本还将在汽车制造业、节能环保、电子等优先产业与越南建立战略合作伙伴关系。中国公司应当改变传统的单纯进出口模式，积极探究对外直接投资渠道，增加在越南的投资项目，争取获得大型项目的许可，进一步扩大我国与越南的贸易规模。
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[12]越南统计总局网站 ?tabid=491
注解
①数据来源：2017中国-东盟年鉴
②数据来源：世界银行
③数据来源：越南统计总局
④透明国际根据各国公共部门的腐败程度进行打分，各国的分数由0-100不等，0分代表该国高度腐败，100分代表该国高度廉洁。事实上没有一个国家的公共部门是完全廉洁的，约有三分之二的国家评分低于50。2017年有176个国家参评，2017年有177个国家参评。
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