俄罗斯的投资气候，经过一个充满变数的夏天，终于重现一丝乐观的曙光。
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9月29日，美国康菲石油企业（Conoco Phillips，又译大陆菲利普斯石油）以19.88亿美元购入俄政府在卢克石油企业（Lukoil）7.6%股份。
这是俄罗斯历史上最大的私有化交易，交易的成功极大消除了对俄罗斯投资的犹疑；能源部门已经成为国外投资者眼中最大热门。
根据两家企业的协议，康菲可以将自己在卢克石油的持股份额提高到20%。康菲已经宣布从非美国股东手中再购入卢克石油2.4%的股份，在年底之内使持股份额超过10%。在未来的两三年中，康菲将视情况买入更多的股票，最终令所持股份达到20%。
虽然尚未达到许多人预期中可以行使否决权的25%，但协议中提到董事会在重大问题上的决定必须全体一致，也就给了康菲对关键问题的否决权。康菲四年内无权售出它掌握的卢科石油的股份，康菲的代表将拥有卢克石油企业董事会中的一个席位。
总的说来，各界对协议的反应相当积极，两家企业的股价都比9月中旬有所上涨。
今年夏天关于很多在俄罗斯的投资者来说都相当艰难。恐怖主义在别斯兰制造的惨剧、尤科斯企业的拆分和普京发动的政治改革,都令投资者忧心忡忡。这种动荡也反映在股市中。俄罗斯交易系统指数（RTS Index）自4月达到年度最高的785点之后，一路下跌，并在7月跌破500点大关。
康菲收购卢克石油并非来自俄国能源部门的惟一利好消息。9月中旬，全球市值第四的法国石油天然气巨头道达尔企业(Total)宣布了购买俄国OAO Novatek企业“25%股份加1股”的计划。俄政府也计划将俄罗斯国家石油企业(Rosneft)同天然气巨头Gazprom合并。虽然计划的细节还有待调整，但此次合并应该为国外投资者提供新的机会，并减轻他们对俄政府过度保护举动的担心。
Gazprom企业控制着俄天然气储量的60％和产量的90％。它近期同美国德士古石油企业和加拿大石油企业达成了合作协议，期望借此进一步进入国际市场。
虽然外界对俄国投资环境评价不一，但能源产业无疑已经成为全球投资者的新宠。科尔尼（AT Kearney）咨询企业10月12日公布的国外直接投资报告指出，对石油和天然气投资者来说，俄罗斯是仅次于澳大利亚的全球第二有吸引力的市场。
目前对俄罗斯能源部门积极的投资决策，主要受到两个重要因素的推动。
首先是世界石油价格飙升。一方面，高油价反映出全球石油供应的短缺，石油企业下大力气找寻新的石油储备。作为全球第二大石油生产国，俄语论文范文，俄罗斯此时备受关注。另一方面，高油价给石油企业带来了巨额利润。康菲在2003年一季度的利润为11亿美元，今年同期的利润则增至21亿美元。换言之，俄语论文范文，高油价为国际石油企业提供了寻找新资源的必要性和可能性。从已探明储量上说，卢克石油是全球第二大私营石油企业。卢克石油给了康菲大展拳脚的机会。
另一个重要因素是俄罗斯总统普京的支持。俄国政府同尤科斯企业的持久战，让很多投资者认为俄政府的私有化计划难以理解，也因此对投资俄国望而却步。康菲在收购过程中也存有这种顾虑。
今年7月，康菲的首席执行官詹姆斯・马尔瓦（James Mulva）和卢克石油的总裁瓦基特・阿力克普卢夫（Vagit Alekperov）同普京总统见面，共同讨论私有化收购计划。会后，普京公开表示支持发展俄美两国的商业关系，并特别强调了在能源等战略领域的合作。商业合作的成功将有助于普京回应国际上对尤科斯事件的批评，帮他扳回分数。
俄罗斯阿尔法银行（Alfa Bank）的首席经济学家克里斯・韦佛也认为，政治因素在此次合作中起到了部分影响。“尤科斯事件的发展非常糟糕，令许多外国投资者认为俄政府在企业私有化问题上决策武断。” 韦佛对《财经》说，“支持康菲对卢克石油的投资，就是为了抵消对尤科斯事件的作用。”
据韦佛表示，普京一直认为国外投资是俄能源工业不可或缺的一部分。在保有对能源部门的根本控制权的前提下，同国外企业的合作，特别是技术合作，就成为俄能源发展战略的重要组成部分。
俄罗斯国家杜马预算与税收委员会主席瓦西里耶夫在莫斯科接受《财经》采访时说， 政府出售国有股，宏观上有利于国家建立一个平等主体之间的公平竞争环境，减少国家的财政责任和道德责任；微观层面上，有利于卢克石油企业改善企业的治理结构，引进国外的大型石油企业和长期战略合作者，有利于增强俄罗斯企业的竞争能力。
此次康菲同卢克石油的合作就是一个广泛的战略意义上的合作。康菲的首席执行官詹姆斯・马尔瓦强调，与卢克企业的合作具有排他性，康菲未必会用同样的方式加入其他俄罗斯企业。康菲将对卢克石油企业提供技术支持并追加投资。两家企业会共享技术、人员及其它资源。明年早些时候，他们即将开始管理层的互换。
两家企业将共同合资开发卢克石油企业在俄罗斯迪马诺-别桥拉地区的石油，并共同努力恢复卢克石油在伊拉克库尔诺西部地区的开采权。开采权在萨达姆统治时期被废止。同美国企业合作将会对恢复开采权起到积极影响。
在莫斯科举行的新闻发布会上，马尔瓦被问及如何看待在俄投资的风险。他表示，“在世界任何地方投资都有商业、技术和政治风险。”
卢克石油的总裁瓦基特・阿力克普卢夫说：“同美国企业的战略联合将使卢克石油迅速完成在俄罗斯的资本密集型项目的建设，并使卢克石油成为国际石油行业的精英。”阿力克普卢夫还指出，这有助于卢克石油在北美发展零售业务。
今年早些时候，卢克石油通过购买美国境内的975个加油站，将它在美国的零售市场份额增加了一倍。
然而，笼罩着俄国整体投资环境的阴云还未完全散去。
科尔尼咨询企业今年10月12日公布的国外直接投资报告显示，俄罗斯的整体排名下降三位。科尔尼企业发布新闻说：“来自克里姆林宫的领导人对尤科斯采取的法学程序、对企业创办人的拘禁和在俄国发生的一系列暴力恐怖事件，动摇了企业投资者的信心。”
“世界经济论坛”10月13日发布了新的全球竞争力排名，俄罗斯的总体竞争力排名仍旧在104个被评估的国家和地区中列第70位。在保护少数股东利益、证券交易管理、国外直接投资管理及商业腐败等问题上，俄罗斯的排名更低。
近期，已经有几家企业不顾投资安全问题而急于进入俄罗斯市场。通用电气消费贷款子企业，同意收购总部在莫斯科的德尔塔银行（DeltaBank）。这将是通用在俄国的最大投资，交易有望在年底之前达成。巴黎银行( BNP Paribas Bank) 也计划由它的一个分支机构收购俄罗斯标准集团（Russian Standard Group） 50％的股份，标准集团拥有“俄罗斯标准”银行90%的股份。喜力啤酒也在10月初达成协议，计划收购西西伯利亚索泊酿酒企业（West Siberia Sobol Brewery）的全部股份。
韦佛提出他对其他经济部门投资状况的关注，“因为政府态度不明，对尚未改造的部门投资需保持谨慎。”
事实上，有人担心近期能源部门的繁荣可能导致改革的减缓。国际货币基金组织的安・克鲁格（Anne Krueger）警告说：“许多计划中的改革方法还没有实行，如果高油价成为不作为的借口，这将非常令人遗憾。”
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