对美国投资者而言，如今风险最大的金融市场除了俄罗斯和委内瑞拉外，就属土耳其了。这个国家的总统不怕压力挑战经济学原理，导致汇率政策起伏不定，为了赢得6月份的大选，总统还打算大肆发展伊斯兰金融来稳固自己的政治地位。
外语论文网 www.waiyulw.com
投资者欲退出
“如果土耳其能解决其政治问题，那么这个国家有一天会成为发展速度最快的欧洲经济体之一。”萨默塞特资本管理略论师亨丽埃塔・塞利格曼在接受媒体采访时表示，这个国家不仅拥有8000万年龄在25岁以下的人口，且该国地理位置横跨欧亚大陆，有着得天独厚的发展优势。
土耳其曾经的确是吸引全球投资者的宝地，其地理位置接洽欧亚、中东和北非。用土耳其人自己的话说，“立足土耳其，可以很方便地进军GDP达25万亿美元的多个市场。”该国是欧洲的能源通道和枢纽，从1996年起就与欧盟建立了关税同盟关系。该国经济增速很惊人，2002年至2017年间，土耳其的GDP增加了3倍多，从2310亿美元增加到了8200亿美元，年均GDP实际增长率为4.9%。IMF曾经预测，2017年至2017年，土耳其有望成为经合组织成员国中发展最迅速的经济体之一，年均GDP将达到3.6%。
“介于欧亚之间，使得土耳其还扮演通往中东的门户这一角色，所以投资土耳其绝对有利可图。从金融市场来看，土耳其提供了一个更好的投资股市的环境，与东欧国家相比，其资产管理企业也很成熟。”塞利格曼女士略论道。
据统计，土耳其拥有约39180家外资公司。为了吸引直接投资，土耳其政府近年来也在不断改善商业环境，比如，俄语专业论文，将公司所得税从33%减少到20%；投资手续简化程度高，在土耳其开办一家企业平均只需6天，而经合组织其他成员国平均至少需要11天。土耳其的基础设施建设也很发达，低成本海陆运输设施和铁路运输比中欧和东欧的一些国家都具有优势。
“土耳其虽然有很强的增长优势，但也存在一些潜在的发展障碍。比如，巨额经常账户赤字以及近期的政治不稳定性因素都威胁着海外投资者，目前一些外商已经在缩减投资。”塞利格曼指出。
在经历高速发展后，2017年土耳其并没有延续良好势头，经济开始走上下坡路。2017年前三个季度，土耳其经济分别同比增长4.8%、2.2%和1.7%，1月至9月经济增速为2.9%，较政府设定的4%的全年增长目标差距明显。2017年8月至11月，土耳其失业率连续4个月保持两位数水平。
除了经济恶化，土耳其的汇率波动也加剧了投资者的恐慌情绪。经济增速下滑进一步拉低了本币里拉的汇率，截至3月份，里拉贬值接近10%，尽管土耳其央行已决定公开抛售美元，但里拉贬值趋势仍难以扭转。其情形犹如去年俄罗斯和委内瑞拉金融市场大灾难前一样。在这种背景下，华尔街开始有了撤出的动作。3月4日，花旗银行宣布将撤出其在土耳其第二大银行AK BANK TAS的银行业务，并减持了在AKBANK约10%的股份，此举造成的损失高达8亿美元，但为了进一步减少损失，花旗还是咬牙这么做了。
“对那些投资新兴经济体的投资者而言，除了担心国家政局动荡外，汇率频繁波动也会引起撤资。”塞利格曼女士表示。花旗在土耳其投资已有40年之久，最近7年投入尤其多，其退出举动体现了其脱身的迫切心情，这也暗示了土耳其的金融市场蕴含巨大的风险。BGC Partners企业的卡格达斯・多甘也认为，花旗提前出售其股份是市场持续恶化的迹象。
花旗银行的撤出加剧了外界的紧张神经。要知道客户遍布100多个国家的花旗当初投资土耳其，最看重的就是其丰富的人力资源和地缘政治位置。如今突然取消合作关系，不再成为最大股东，背后的原因可想而知。“花旗在土耳其共有500位员工和8个分部。花旗的全球客户之前主张投资土耳其，是因为他们认定土耳其能成为区域发展中心。那里的劳动力资源丰富，其战略位置极其重要，是连接东西方的桥梁。”花旗在土耳其AKBANK的CEO塞拉・阿卡安格鲁表示，“许多外国投资者正是着眼于过去十年该国经济的稳步增长而想着眼于中长期投资计划。此外，投资者最喜欢土耳其的多元文化。”然而，往日吸引投资者的优势正在被政治活动绑架。
货币难稳的根源
土耳其总统与央行行长在降息问题上相持不下，导致该国货币经受了巨大波动。货币里拉迅速贬值，导致土耳其进口商品价格高涨，国内经济减速的同时又遭遇了高通胀。此时央行想出台政策维持货币稳定，所以在加息和促增长之间徘徊不定。然而，这个国家还有一个独特的并发症，那就是总统强势干预央行政策。
由于经济增长强劲，土耳其总统埃尔多安所在的党派已经连续三次获得大选连任。2017年6月，新的大选即将到来，但往日支撑选情的经济增长速度不足2%，所以总统维持政治地位的心情很迫切，他最直接的表现是干预央行的利率政策。
总统埃尔多安甚至还不惜挑战经济学原理，他认为，是高利率造成了土耳其的高通胀，今年以来，他猛批央行“不降息”，使得货币里拉重挫创历史新低。经济部长尼哈特也将里拉的困境归咎于央行政策，认为降息幅度不够才导致了严重贬值。
去年年初至今，超过15个国家的央行在降息，2017年初，为了防止里拉崩盘，土耳其央行被迫大幅上调利率，其中核心利率隔夜贷款利率由7.75%提升至12%。自那以后，土耳其央行逐渐将利率下调，截至3月份，利率已降至7.75%。然而关于期待更大程度降息来刺激经济的埃尔多安来说，这还不够。
土耳其央行行长日前甚至因为利率政策不当的罪名遭到起诉，面临最高两年的监禁。土耳其媒体3月初报道称，首都安卡拉法院的检控官Serif Aydin已经向该国央行行长Erdem Basci提出起诉，诉称Basci领导的央行利率政策有误，导致土耳其国民蒙受重大损失。该检控官表示，Basci可能因此获罪，最高监禁两年。面对这样的指控，总统埃尔多安公开批评了行长的工作，称如果央行行长不能履行职责，他会问责。他一再重申，国内高通胀的原因就是央行利率太高。而土耳其主管经济事务的副总理Ali Babacan说，央行的货币政策没错。 渣打略论师估计，里拉的汇率每下跌10%，就可以转化为CPI上涨1.5个百分点。但德意志银行策略师认为，里拉下跌无疑减慢了通胀下降的速度，也压缩了央行的降息空间。面对总统的降息呼声，央行行长却坚持认为，维持市场信誉很重要，必须保持温和通胀。他们之间的拉锯战，显然惊吓到了投资者前进的步伐。
值得注意的是，土耳其历史上也曾出现过高通胀。很明显，政客们已经忘记了曾经的教训。上世纪90年代土耳其混乱的金融治理下带来了高通胀、财政失衡以及经济增速不稳的局面。这种治理模式直接导致了1994年1月的土耳其里拉挤兑风潮，加剧了金融动荡，国家陷入了“失去的十年”。当时，央行和国库融资遭遇了诸多挑战，曾经有一段时期，每个月举行的借款拍卖活动超过14次，单月的短期利率报价变化曾一度超过40次。
根据土耳其央行法学，央行的首要使命是物价稳定，但2017年土耳其的通胀曾高达8.31%，对土耳其造成严重损失的恰是通胀。于是，“不降息就坐牢”现在已经成为了坊间流传。
法学规定，除了物价稳定，央行在与首要目标不冲突的情况下，也需要支持增长与就业；此外，央行要为政府提供经济建议，如果政府要求的话，还必须尽力维持金融稳定。然而，有了政客的参与，土耳其央行行长无论怎样做都要“犯罪”。降息会刺激物价上涨；不降息，政客就会指责央行没有“支持增长与就业”。
如今土耳其央行的独立性再次严重缺失，只能顺应政客意愿再次降息。3月17日，土耳其央行宣布维持基准利率7.5%不变，但是将美元外汇存款利率从7.5%下调至4.5%，将欧元存款利率从6.5%下调至2.5%。此消息公布后，里拉上涨0.6%，兑美元价格为2.61。
下一个俄罗斯？
外界都预言，土耳其将是下一个俄罗斯和委内瑞拉。它们的共同危机是，有一个强势的总统，国内货币迅速贬值，通胀问题严重，经济陷入衰退。
然而，和土耳其央行行长Basci相比，俄罗斯央行行长Elvira Nabiullina表现得更“灵活”。上月底，俄罗斯央行在此前一个月意外加息650个基点后又意外宣布降息200个基点。俄罗斯央行的“大变脸”与政府施压不无关系。一些西方的俄罗斯观察人士认为，俄罗斯央行的利率决策大逆转告诉我们，要判断俄罗斯的货币政策，现在与其关注俄罗斯央行官员的言论，不如留意俄罗斯总统普京的助理说了什么。2月份，俄央行行长曾表示，在国内通胀创五年新高后，她没有发现有任何很快降息的机会。但三天后，普京手下一位很有作用力的经济助理Andrey Belousov表达了截然不同的观点，称为了促进经济增长需要降息。此后一周，俄罗斯央行就意外宣布降息了。
很明显，土耳其总统埃尔多安也想成为普京那样的硬汉，毕竟普京的支持率是很令他羡慕的。埃尔多安坚称，高利率导致了通货膨胀，这种理论几乎违背了主流经济学观点，但与俄罗斯不同的是，他的挑战引发了近几周金融市场的不稳定，强势干预央行政策甚至获得了该国部分保守派的支持，尤其是那些商业界人士，因为几十年来他们一直享受低息贷款和政治相对稳定的好处。
中东问题专家王国乡认为，土耳其是个有很大发展雄心的国家，他们希望能成为新中东的领导者。然而，土耳其外交最大局限源于该国当下政治体制中，外交战略与决策过程缺乏科学论证过程，这个国家当前也充斥着埃尔多安本人作为集权领导人的个人喜恶与特色，同时也受限于他的“厨房内阁”。
土耳其与曾经的盟友和邻国的关系一直都很紧张，《金融时报》认为，个中原因源于埃尔多安富有个人特色的外交局限、土耳其对其他地区伊斯兰势力的支持以及其国内伊斯兰势力的分裂等。土耳其一直谋求地区大国身份，倚靠联通欧亚的地理位置，想入欧盟而不得，势力仰仗的中东地区却矛盾和动乱不断。
土耳其在经历了2017年巅峰时期后，现在几乎处于孤立状态。2017年获得联合国非常任理事国席位后，于2017年至2017年履责。2017年，再次竞选中，土耳其惜败西班牙未能当选。另外，奥斯曼土耳其帝国解体后给土耳其与周边国家的关系遗留了许多隐患，俄语论文范文，比如叙利亚曾经是奥斯曼土耳其帝国的一个行省，叙利亚独立后仍然与土耳其存在水源和边界等问题。
土耳其前任外交部长、现任总理达武特奥卢从2017年担任外交部长开始，采取“零问题”外交政策，努力和周围多数有矛盾的国家缓和关系，为土耳其发展创造良好的周边环境。一段时期，土耳其与叙利亚、伊拉克和伊朗的关系，在某种程度上得到缓和。与希腊长期在博斯普鲁斯海峡及相关岛屿上的紧张关系也有所化解。
不过，美国希望土耳其继续作为其中东事务的代理人，但不愿看到土耳其成为有完全独立外交意志的中东大国，然而埃尔多安又想减弱美国对其决策作用。在如此复杂的环境里，土耳其开始向俄罗斯靠拢，在欧盟与俄罗斯矛盾激化的驱使下，多年来一直努力入盟的土耳其选择与俄罗斯结成“能源联盟”。
土耳其过去十年的经济高速发展都仰仗着与欧盟的关系，然而，该国的入盟之路走了20多年，现在仍面临大量难以逾越的障碍。土耳其1987年申请加入欧盟，1999年成为欧盟候选国，2017年土加入欧盟的谈判终于正式开启。但2017年12月，欧盟终止了入盟谈判中35个关键议题的8个，致使土耳其加入欧盟的努力受到严重挫折。2017年10月，欧盟委员会同意重启土耳其入盟谈判，但同时批评土政府未能充分保障民众的言论和集会自由，敦促其继续推进民主改革，充分保障公民基本权利。欧盟最后的结论是：在入盟的35个条件中，土耳其迄今达标的仅有13项，这令土耳其挫折感日益强烈。
在长期努力无果后，近年来，土耳其国内要求重新审视对外政策，“向东看”的声音逐渐壮大。在去年年底访问土耳其后，俄罗斯总统普京宣布，从今年1月起对出口土耳其的天然气价格给予6%的折扣，增加30亿立方米出口量，同时，考虑在土耳其和希腊边境建立一个天然气中转站。另外，两国还在讨论建设3座核电站。毫无疑问，土耳其已经违背了欧盟制裁俄罗斯的意图。
在与欧盟逐渐疏远后，土耳其经济发展显得雪上加霜，土耳其或将成为下一个“俄罗斯”，本币继续贬值的同时，还将孤立无援。略论师认为，土耳其之所以走上这样畸形发展的道路，是国内政客误导的结果。 | 
