摘 要：2017年越南爆发金融危机，出现了通胀失控、越盾贬值、股市和房市价格跳水等迹象。为避免类似危机的冲击，我国应严防热钱兴风作浪，审慎开放资本项目，加强外资流向监管。 三、越南金融危机对我国及周边国家（地区）的作用 1. 金融危机对周边国家（地区）经济的作用。越南金融风波会提高整体新兴市场的风险溢价， 加上美国利率企稳，越语专业论文， 一些谨慎的海外投资者可能会选择撤离新兴市场，印尼、韩国、泰国、菲律宾、印度等亚洲国家可能再次面临资本突然外逃而遭受货币危机冲击。但是也应该看到，在1997年亚洲金融危机后，亚洲地区经济发展快速，多数国家外汇储备增加，许多公司大幅削减债务，金融监管体系也更加完善，抵御危机的意识、经验和能力大大增强。最近东盟10国签订了东盟清迈货币互换协议， 东盟与中日韩联手设立800亿美元的外汇储备基金，这对东盟国家防范货币危机增加了一个极其有效的工具。因此，越南金融风波进一步引发区域性金融危机的可能性不大。 2. 金融危机对我国经济的作用。一方面，我国财力雄厚，外汇储备世界第一，而且目前宏观调控已取得初步成效，投资过热得到抑制，股市理性回落，房价开始趋稳， 经济形势与其他新兴市场经济体相比存在很大不同；加上我国的资本项目没有完全放开，监管部门有能力控制资本流动。因此，越南近期发生的金融风波不会引起人民币大幅贬值和我国资本的大量外逃，不会对我国经济产生重大作用。但是，金融风波将在一定程度上作用我国对越南的机械设备、汽车、电子产品等大宗商品出口。目前广西对越贸易已经出现货款回收困难甚至出口合同终止的情况， 多家规模较大的边贸公司表示考虑缩减对越出口量。同时，会对我国进口越南煤炭、石油和铁矿石等商品带来较大的负面效应。另一方面，我国作为亚洲区内基本面最为稳健的新兴经济体， 越南当前的金融风波还会在一定程度上给我们带来发展的机遇。 外国投资者对越南等其他新兴市场的信心进一步下降， 有利于巩固我国“世界工厂”的地位，使我国的外资工厂特别是珠三角劳动密集型产业对近期搬迁到越南等其他新兴市场的决定变得谨慎， 可能促使他们下定决心往我国中西部地区搬迁。而且，其他新兴市场对国际大宗商品需求趋疲软， 也会有利于抑制我国进口原材料、能源、大宗商品价格的大幅上涨。 四、越南金融危机对我国的启示 我国经济目前同样面临投资过热、CPI居高不下、流动性泛滥的内忧及全球粮价、原油价格上涨的外患。在经济全球化、金融一体化的格局下，为避免类似危机的冲击，我国应吸取越南金融危机的教训，未雨绸缪，防患于未然。 1. 继续实行从紧的货币政策，防治通货膨胀。我国房价已经连续8年上涨，其涨幅透支了我国不动产应有的价值水平， 房价的大幅下降只能降到一个合理的水平，也就是实现价值的回归，对宏观经济的作用不大。相反，越语毕业论文，如果房价不能顺利实现理性回归，我国的通货膨胀就不可能得到遏制。 我国近年已经发生过因为物价猛涨导致城市居民生活恐慌的事件。前有亚洲金融风暴，现有越南金融危机，共同的表象都是高房价引起的。可以说，越南金融危机已为我们敲响警钟。 防治通胀是我国当前经济工作的重中之重， 在自然灾害比往年加重的情况下，从紧的货币政策将是首选。新兴市场经济高速发展对境外资源有很强的依赖性， 极易增大我国输入型通胀压力。因此，我国在不断促进FDI流入和贸易增长的同时， 要高度重视由此带来的国际收支不平衡， 外汇占款大量增加造成的流动性过剩问题， 必要时可以实行提高存款准备金、 保值储蓄与信贷规模控制三管齐下的方法，及时回收市场流动性，有效抑制经济过热和通货膨胀。 2. 避免人民币快速升值，严防热钱兴风作浪。虽然汇率管制的金融抑制战略对发展中国家利用外贸出口和FDI进行工业化和现代化建设起了不可低估的积极影响， 但是这种金融抑制却又削弱了本国金融资源的有效配置， 削弱了金融资产价值创造中所需要的风险管理和企业治理的基本功能， 也削弱了政府对金融风险进行监控的能力。 越南金融危机再次凸显币值被长期抑制会给宏观经济带来巨大风险。因此，从长远来看，逐步实现人民币自由兑换是必须的。但从历次货币危机来看，在通胀高企的局面下， 放宽汇率波动的幅度， 反而会加快本币贬值。1997年泰铢被严重高估后遭抛售是亚洲金融危机的导火索，危机爆发后，我国政府顶住国际压力承诺人民币不贬值，虽然承受了出口增长率下降、国内需求不振、失业增多等巨大压力，但避免了货币危机的进一步扩大。因此，我国人民币升值应坚持“主动性、可控性和渐进性”三项准则。 3. 审慎开放资本项目，加强外资流向监管。一是审慎开放资本项目。 新兴市场的金融危机总是出现在金融自由化和较大规模的资本流入之后。 为确保经济金融安全，我国应坚持“不到合适的时机，资本项目就不放开”的准则，保持防火墙，以增强对国际金融动荡的抵御能力。二是加强对外资流向的监管。2017年4月，我国外汇储备余额增长744.6亿美元，创单月外汇储备增长历史新高，其中“不可解释性外汇流入”高达501.8亿美元。应该说，目前人民币升值远未达到热钱满意的程度， 人民币走势逆转的压力在日复一日地积累， 一旦基本面受到外部冲击出现恶化（如严重通胀等），很可能出现金融动荡。当前我国应当强化外汇监测，完善监控体系，及早察觉外汇流向异动，大力控制FDI进入股市和房市，同时，注意外汇政策和制度设计的可逆性。 4. 扶优限劣，优化经济结构。在保证一定发展速度的同时， 要注重对不同行业实施有差别的信贷政策，扶优限劣，防止经济结构失衡，促进经济持续健康发展。 目前在国内商业银行和本土公司资金链已经极为紧张的情况下， 要避免应用一刀切的信贷规模和贷款利率政策， 防止利率过快上调， 使绿色产业、民生工业等行业经营陷入困境，甚至因资金链断裂而被迫停产，造成经济衰退。 5. 关注消费者，尽快增强财富管理功能。长期以来， 我国商业银行更关注的是它对公司融资的重要性， 却忽视了消费者对金融资产增值的正常需求和对银行有效内部治理的期望，造成产品创新滞后，风险控制能力没有本质改变。 在价格发现功能缺失的金融体系内， 出口带来的大量外汇财富和流入的巨额外资， 出于保值需要， 大多直接或者间接进入了股市、楼市，投机追逐价值增长。因此我国的银行业要加大业务和产品的创新力度， 解决海外财富增值需求问题。 6. 增强国际交流与合作，保持合理外汇储备。我国仍然需要顶住国际压力，通过稳定出口，保持外汇储备稳健增长，增强国家宏观调控的实力。同时，考虑到用大幅加息、提高准备金率、巨额发行票据等方法抑制通胀， 会造成金融系统和本土公司资金链的普遍紧张和货币恐慌， 因此需要加强与东盟及周边国家的监管合作，加强对货币危机的监测报告，增进信息交流，联手应对以降低传染效应，共同维护区域经济金融稳定。 参考文献： ［1］王永先．中国应重视越南金融危机的警示［EB/OL］． （2017-06-18）． http：//www. lrn. cn / zjtg / societyDiscussion / 201706 / t20170618_243222.htm． ［2］紫薇． 对于越南金融危机的几点思考［EB/OL］． （2017-06-16）． http：//futures.省略/2017-06-16/106713187.html． ［3］辽旺．越南危机启迪中国：在改革开放中防范金融风险［N］.扬子晚报，2017-06-29． ［4］曹远征．越南金融危机不会引起全球金融动荡［N］ ．证券时报，2017-06-26． （责任编辑：龙会芳；校对：李巧莎） |
