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【摘要】：作为一种典型的风险投资,证券投资凭借着自身拥有较高的市场平均投资回报率以及较低的准入资金门槛的特点,在世界范围内一直得到投资者的青睐。我国的证券投资起步相对较晚,在1992年才开始恢复全面交易,其发展经历相对较短,市场成熟度相对较低,各项管理机制仍存在一定的缺陷。当前我国证券市场交易主体仍以个人投资者为主,在从事证券投资过程中,个人投资者与投资机构相比存在诸多非理性的交易行为,这些行为既会损害个人投资者自身经济利益,更不利于我国证券市场的良性运营与发展。本文以经典资产组合理论以及Simon的“有限理性”理论为基础,结合人投资者与决策相关的社互动情况,尝试略论了羊群效应中不同资产投入规模群体参与证券投资的理性程度。同时,为进一步了解不同资金投入量个人投资者理性程度的作用因素,本文还设置了收入水平、风险管理意识、消息来源及其可行度等因素与行为理性程度进行相关性略论。基于以上探讨目的,本文通过问卷调查法与结构访谈法,针对理性程度、风险管理意识以及消息来源和信度设计了具体问卷,在武汉中泰证券宝丰路营业部开展了调研并利用SPSS22.0软件对问卷收集的数据进行录入与略论。数据略论显示,羊群效应下,散户投资者与中大户投资者的理性程度较低且无太大异同,且收入水平及风险管理意识与行为理性程度并无明显相关性。这一结论具体又表现为：在较为明显的声誉型羊群效应中,虽然散户投资者与中大户投资者的风险管理意识普遍较强,但其整体理性程度均较弱,在决策行为上偏激进。造成这一现象的原因,可归结为市场整体成熟度较低、风险教育的缺失以及个体投资者投机性过强这几个方面。
【关键词】：羊群效应 有限理性理论 群体 个人投资者证券投资
摘要4-6 abstract6-10 第一章 导论10-26 1.1 探讨的背景和意义10-12 1.1.1 探讨的背景10-11 1.1.2 探讨意义11-12 1.2 文献综述12-25 1.2.1 羊群效应的界定、分类及其形成原因12-16 1.2.2 我国证券市场中羊群效应检验的实证探讨16-18 1.2.3 风险态度与风险管理意识18-19 1.2.4 理性程度的界定及其测量模型19-24 1.2.5 以往探讨成果简要评述24-25 1.3 本文创新点25-26 第二章 探讨设计26-35 2.1 有关概念界定26-28 2.1.1 个人投资者及其结构分布26 2.1.2 个人投资者投资理性程度26-27 2.1.3 个人投资者风险管理意识27-28 2.2 探讨内容28 2.3 探讨思路及理论依据28-29 2.3.1 探讨思路29 2.3.2 理论依据29 2.4 探讨假设及其具体测量措施29-32 2.4.1 探讨假设29-30 2.4.2 观测指标的测量措施30-32 2.5 抽样措施及资料收集和略论措施32-35 2.5.1 探讨对象选取32 2.5.2 抽样措施32-33 2.5.3 资料收集措施33-34 2.5.4 资料略论措施34-35 第三章 调查结果统计描述35-52 3.1 样本结构略论35-41 3.1.1 样本性别比例描述性略论35 3.1.2 样本年龄结构描述性略论35-36 3.1.3 样本受教育程度描述性略论36-38 3.1.4 样本月收入状况描述性略论38-39 3.1.5 样本职业描述性略论39-40 3.1.6 样本投资年限描述性略论40-41 3.2 探讨对象羊群效应存在性略论41-42 3.3 探讨对象理性程度测量42-51 3.3.1 探讨对象“行为理性程度”的得分情况42-44 3.3.2 探讨对象“风险管理意识”的得分情况44-47 3.3.3 探讨对象“消息来源及其可信度”的频数与得分情况47-51 3.4 本章小结51-52 第四章 假设检验52-60 4.1 作用探讨对象行为理性程度的因素略论52-55 4.1.1 探讨对象行为理性程度与收入水平的相关性略论52-53 4.1.2 探讨对象行为理性程度与风险管理意识的相关性略论53 4.1.3 探讨对象行为理性程度与各消息来源可信度的相关性略论53-55 4.2 探讨对象行为理性程度的假设T检验55-56 4.3 探讨对象风险管理意识的假设T检验56 4.4 探讨对象各消息来源可信度的假设T检验56-59 4.4.1 公开型消息来源可信度的假设T检验57 4.4.2 半公开型消息来源可信度的假设T检验57-58 4.4.3 私密型消息来源可信度的假设T检验58-59 4.5 检验结果讨论59-60 第五章 结论与思考60-66 5.1 结论60-61 5.2 思考61-64 5.3 探讨的局限性与展望64-66 参考文献66-70 附录70-75 致谢75-76 攻读学位期间论文情况76 ，泰语论文网站，泰语毕业论文 |
