由2017年美国次贷危机所引发的全球经济危机显示出的去杠杆化过程是一次修复资产负债表的过程。这是一个新的理论探讨热点。
本文将首次系统性提出资产负债表探讨法(Balance Sheet Approach(BSA))的理论略论框架,同时将对相关理论和文献进行系统的回顾。在对战后日本经济进行完整和系统的回顾之后,本文将以“资产负债表衰退”的概念对日本停滞期经济进行略论,从借贷方的角度定义“流动性陷阱”,以及从不同于Milton Friedman和Irving Fisher传统观点的视角讨论日本通货紧缩的成因。本文还将从非金融私人部门、金融部门(主要是银行)和公共部门(包括... 引言：
由2017年美国次贷危机所引发的全球经济危机显示出的去杠杆化过程是一次修复资产负债表的过程。这是一个新的理论探讨热点。
本文将首次系统性提出资产负债表探讨法(Balance Sheet Approach(BSA))的理论略论框架,同时将对相关理论和文献进行系统的回顾。在对战后日本经济进行完整和系统的回顾之后,本文将以“资产负债表衰退”的概念对日本停滞期经济进行略论,从借贷方的角度定义“流动性陷阱”,以及从不同于Milton Friedman和Irving Fisher传统观点的视角讨论日本通货紧缩的成因。本文还将从非金融私人部门、金融部门(主要是银行)和公共部门(包括中央银行)等三个方面对日本经济进行深入略论。同时,本文将考查资产负债表衰退对日本经济的作用,试图探索日本经济陷入所谓的“失去的十年”以及经济复苏缓慢的深层次原因。
本文认为,日本并非经历了所谓的“失去的十年”,而是在保证了经济总量稳定的前提下,很好的完成了公司部门和银行部门的资产负债表的修复。从这个意义上来说,日本是相当成功的。从某种意义上来说,日本的昨天可能就是中国的明天。因此,做好对日本问题的探讨,对进一步加强对具有相似机制的中国问题探讨是十分必要的。世界的明天看中国。
本论文共分七章,各章节内容如下:
论文的第一章详细阐述了资产负债表探讨法的理论框架,从诞生背景及其发展、概念、主要目标、略论框架及主要特性等方面进行了全面的略论和论述,其中资产负债表探讨法的主要目标包括期限错配、货币错配、资本结构错配和清偿力风险,略论框架及主要特性的略论从部门化、金融资产和负债的分类和定值、部门间的风险传导和复杂性程度四个方面引言：。最后对资产负债表探讨法的探讨进行了系统全面的综述。
第二章从财政政策和货币政策的角度对1945年--1990年间战后日本经济进行了简要回顾,将这一阶段细分为重建期(1945～1955)、高速增长期(1955～1971)和稳定增长期(1972～1990)三个阶段。
第三章从财政政策和货币政策的角度对1991年至今的战后日本经济进行了简要回顾,将这一阶段细分为长期停滞期(1991～2017)和缓慢复苏期(2017～至今)两个阶段。
第四章对日本非金融私人部门的资产负债表衰退问题进行了详细的论述。在初步略论了日本非金融私人部门资产负债表的错配问题的基础上,对资产价格暴跌下的公司部门负债最小化(资产负债表问题的公司部门内部调整)现象进行了深入阐述。之前对于二十世纪八九十年代日本经济的探讨广泛的提到了泡沫经济破灭后。日本的银行对私人部门新增贷款急剧减少这一现象。本文希望从与前人不同的角度,即通过对日本非金融私人部门的资产负债表的略论,对日本的银行对私人部门新增贷款急剧减少和贷款总量的持续萎缩这一现象提供全新的解释。本章对日本公司部门的资产负债表进行了详细略论,以考察其参与股票市场和房地产市场的程度,及其变动情况对资产负债表的作用。
第五章在第四章略论的基础上对日本金融部门的资产负债表衰退问题进行了详细的论述。在初步略论了日本金融部门资产负债表的错配问题的基础上,本章重点关注日本的不良债权问题,即资产价格暴跌在日本金融部门资产负债表中的反映。本章还从金融救助、失败金融机构的处置、资本注入、对金融机构的资产购买、债务恢复和债务追踪、资金支持、现场注资等方面对日本金融部门不良债权的处理情况进行了详细阐述。对于新巴塞尔协议对日本金融部门的作用,本章新巴塞尔资本协议的主要特点、日本银行部门的主要特点和问题以及新巴塞尔资本协议对日本银行业的微观和宏观作用等方面做了具体介绍。
第六章在第四章和第五章略论的基础上对日本公共部门的资产负债表衰退问题进行了详细的论述。在初步略论了日本公共部门资产负债表的错配闯题的基础上,从借贷方视角讨论了货币政策的有效性。之后,文章论述了借贷方视角下的“流动性陷阱”。在对资产负债表衰退期间的总需求略论中,文章在回顾了凯恩斯主义和货币主义学派对于总需求的观点之后,提出了资产负债表衰退期间的总需求略论,具体包括总需求的组成、总需求曲线近乎于垂直向下向右下方倾斜的原因、总需求曲线的移动以及挤出效应(资产负债表衰退期间:无挤出效应)。本章最后讨论了日本政府财政面临的中长期课题--资产负债表问题公共部门的内部调整,由税收停滞不前、财政支出迅速增长和庞大的公共部门债务等内容构成。
第七章也是本文的最后一章。详细讨论了资产负债表衰退下的日本经济的复苏条件。本章首先对日本经济资产负债表衰退时期的通货紧缩及政策效果进行了评价,其次重点讨论了日本的财政赤字问题。之后,文章提出赤字财政是日本经济克服资产负债哀衰退的必要条件。文章最后还讨论了赤字财政在日本的可持续性问题。 参考文献： ，日语论文网站 |
