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【摘要】：证券市场在国民经济发展中正在发挥着日益重要的影响。证券市场的变化取决于投资者的决定。为解释市场的运行，有效市场理论认为投资者是理性的经济人并且不受感情控制。但是，行为理论派的探讨却给出了相反的证据，认为投资者不是理性人，他们还受到很多心理因素的冲击，这些心理因素可能对他们的投资态度和行为有着深刻的作用。这就意味着，当心情好的时候，投资者可能会变得更加乐观；但是，当心情不好时，他们可能会变得更加悲观。因此，越南语论文，探讨各种作用行为的因素来预测投资者的行为变得越来越重要。
为了验证证券市场上投资者各种心理因素的存在，本论文以越南股票市场为例，从三个方面进行了探讨论证。首先，作者验证了个人投资者的不一贯性或者假设认为个人投资者是按照前景理论来行动的非理性投资者；第二，验证普遍心理因素的存在，它作用到投资战略以及按照人口学分类的投资者异同；第三，基于人口学因素来验证投资者随时接受风险的能力。
关于第一个探讨，作者通过描述统计的措施，应用比例描述来评价具有相同概率的不同决策情况的异同。关于第二个探讨，作者用克伦巴赫alpha系数来验证模型内各因素的可信性，然后应用探究性因子略论法，用确定性因素略论来评价各探讨概念间的汇集和分别的价值，并应用Logistic回归的措施来评价各因素对投资战略的作用，最后用方差略论来评价人口学因素（包括年龄、性别、婚姻状况、教育背景、收入水平、投资经历等）对投资者决策的作用。关于第三个探讨，作者使用卡方、Cremer V非参数略论法来评价它对投资者随时接受风险能力的作用。本论文的调查探讨主要通过关系网络进行实施。
来自胡志明市和河内市证券交易所422位投资者的探讨结果显示：(i)在越南的个人投资者为非理性的投资者；(ii)个人投资者的普遍心理（包括过分自信、乐观、从众、风险和悲观等）会作用到投资者的策略；(iii)有一些人口学因素作用投资者的心理；(iv)基于人口学因素进行分组的不同投资者群体，越南语论文，其随时接受风险的程度有明显差别。论文最后也指出了此探讨的局限之处，给出了未来探讨的方向，并为越南证券市场的投资者和管理者提供了一些政策性建议。本论文的结果关于了解越南证券市场及有经济转型的发展中国家的个人投资者的行为具有一定的参考价值和探讨意义。
【关键词】：个人投资者 心理因素 行为金融 风险心理 投资决策 人口学因素 越南证券市场
摘要7-9 ABSTRACT9-11 ACKNOWLEDGEMENTS11-13 TABLE OF CONTENTS13-16 LIST OF FIGURES16-17 LIST OF TABLES17-19 LIST OF ABBREVIATIONS19-20 Chapter 1 Introduction20-29 1.1 Problem statement20-21 1.2 The research context21-25 1.3 Purpose of the study25 1.4 Research questions25-26 1.5 Research significance26 1.6 Subject and scope of the study26-27 1.7 Outline of the study27-29 Chapter 2 Literature Review29-53 2.1 The behavior of individual investors in the stock market29-33 2.1.1 The individual investor and the individual investor's behavior29-30 2.1.2 Factors affect individual investors’ behavior30-33 2.2 Behavioral finance and prospect theory33-41 2.2.1 Overview of behavioral finance33-37 2.2.2 Prospect theory37-41 2.3 Investors’ behavior biases41-53 2.3.1 Overconfidence42-45 2.3.2 Excessive optimism45-46 2.3.3 Self attribution bias46-47 2.3.4 Conservatism bias47-48 2.3.5 Representativeness bias48-49 2.3.6 Availability bias49 2.3.7 Anchoring and adjustment bias49-50 2.3.8 Regret aversion50-51 2.3.9 Self control51 2.3.10 Loss aversion bias51-52 2.3.11 Herd behavior52-53 Chapter 3 Overview of Vietnamese Stock Market53-64 3.1 Hochiminh Stock Exchange (HOSE)55-60 3.2 Hanoi Stock Exchange (HNX)60-64 Chapter 4 Research Methodology64-82 4.1 Research process64-66 4.2 Model and hypotheses66-72 4.3 Research design72-78 4.3.1 Design the questionnaire and choose the scale72-77 4.3.2 Population and studied sample77 4.3.3 Subjects and data collection methods77-78 4.4 Data analysis method78-80 4.4.1 Data analysis method for the first study78 4.4.2 Data analysis method for the second study78-80 4.4.3 Data analysis method for the third study80 4.5 Research ethics80-82 Chapter 5 Research Findings82-125 5.1 The sample description82-85 5.2 The inrrational behavior of individual investors on Vietnamese stock market: Prospect theory-based approach (Study 1)85-96 5.2.1 The research result85-93 5.2.2 Conclusion93-96 5.3 The Effects of psychology on individual investors’ behaviors: Evidence from the Vietnamese stock exchange (Study 2)96-116 5.3.1 The research result96-105 5.3.2 The impact of demographical factor on the investors’ psychology105-113 5.3.3 Conclusion113-116 5.4 The impact of demographical factor on investment decision: A study of Vietnamese stock market (Study 3)116-125 5.4.1 The research result116-122 5.4.2 Conclusion122-125 Chapter 6 Conclustion and Suggestion125-131 6.1 Conclusion125-127 6.2 Suggestion127-129 6.3 The study limitation and further study129-131 REFERENCES131-143 AUTHOR PUBLICATIONS143-144 APPENDIX 1: QUESTIONNAIRE144-150 APPENDIX 2: RESEARCH FINDINGS150-165 |
