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【摘要】：越南股票市场也称为越南股市,2000年开始作为试点。我的祖国越南股市几经了许多波折,如2017年的蓬勃发展、或是2017年越南股市因世界经济危机而降低效率的情况。这引起越南政府对其股市所进行的一些改变。越南中央银行为国家经济控制而颁布出一系列符合目前经济情况的货币政策,以达成长期的目标。为了读者对越南股市有更多的了解,如货币政策如何作用越南股市、投资者看法如何等,本文将“货币政策对股票价格的作用--理论与越南实证探讨”作为自己的探讨生论文题目。本文主要探讨内容如下:第一,系统探讨了货币政策对股票价格的作用机理;第二,对越南股票市场进行了介绍和略论;第三,对越南货币政策对股票价格作用进行实证略论;第四,对中越两国的货币政策对本国股票价格的作用进行比较。本文采用了回归模型VECM考察越南货币政策对股票价格作用,应用风险评估模型GIJ-GARCH,以发现市场信息对越南股市的作用。此外,本文基于越南投资者对货币政策信息反应的问卷调查,考察了投资者对货币政策信息反应对股价波动的作用。本探讨表明,利率、汇率及法定准备率等因素会对越南股票价格产生负面作用。这些作用在越南中央银行改变政策后(1-2月之后)产生重要意义,且在长期产生重要影响。信息冲击对股票市场价格产生一定的作用,好消息冲击比坏消息具有更强的影响。这说明投资者很重视良好的信息冲击。当市场出现“好消息”的时候,它会对股票价格产生强烈的变动(股票价格上涨)。但当出现“坏消息”的时候,股价小幅度下跌。通过笔者对投资者所进行调查的略论结果显示:投资者认为利率对股票市场的作用是最强大的(标准化系数为0.461)。法定准备率和汇率对股票市场也产生一定的作用,(标准化系数分别为0.302和0.188)。这表明,利率变动会给越南股市带来很大的作用。同时投资者认为货币供应政策并不会给股票市场带来变化。本文探讨尚存在一定的局限性与不足。首先,由于数据可获得性因素,本文统计数据截止到2017年12月份。因此,2017年的更新数据可能对整个探讨模型及数据略论过程可能产生一定的变化。其次,在评估投资者对货币政策的反应作用股票市场的问卷调查设计方面。笔者进行发问卷的时候,样本可能从个人角度填写,从而产生一定的限制,并不能完全表现出整个越南股票市场的情况。因此,未来探讨需要进一步进行优化,比如可以采用随机样本的措施来考察。同时,探讨可以多样化、层次化、地区化。此外,数据更新确实产生一定的难度,未来探讨可以深入思考。
【关键词】：货币政策 股票价格 VECM模型 GJR-GARCH模型
摘要7-9 ABSTRACT9-12 ACKNOWLEDGEMENTS12-20 CHAPTER 1: GERNERAL INTRODUCTION20-24 1.1 Background and objective of the thesis20-21 1.1.1 Background20-21 1.1.2 Objectives21 1.2 Contents and methods of the thesis21-22 1.2.1 Reasearch contents21-22 1.2.2 Research Method22 1.3 Contributions of the thesis22-24 CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW24-47 2.1 Current research situation in the world24-36 2.1.1 The effect of money supply on stock price24-28 2.1.2 The effect of interest rate on stock price28-32 2.1.3 The effect of the impact of exchange rate on stock price32-35 2.1.4 The effect of the ratio of required reserves policy on stock price35-36 2.2 Current research situation in China36-45 2.2.1 The effect of money supply on stock price36-40 2.2.2 The effect of interest rate on stock price40-42 2.2.3 The effect of the impact of exchange rate on stock price42-43 2.2.4 The effect of the open market operation policy on stock price43-44 2.2.5 The effect of the ratio of required reserves policy on stock price44-45 2.3 Current research situation in Vietnam45-47 CHAPTER 3: THE THEORETICAL ANALYSIS ON THE EFFECT OFMONETARY POLICY ON STOCK PRICE47-64 3.1 The theoretical analysis on the effect of interest rate on stock price47-50 3.2 The theoretical analysis on the effect of money supply on stock price50-58 3.3 The theoretical analysis of the effect of the impact of exchange rate on stock price . 3958-59 3.4 The theoretical analysis on the effect of the required reserves ratio policy on stockprice59-61 3.5 The theoretical analysis on the effect of open market operation policy on stockprice61-64 CHAPTER 4: EXPERIMENTAL DESIGN ON THE IMPACT OFMONETARY POLICY ON VIETNAM'S STOCK PRICE64-100 4.1. Reality in Vietnam64-74 4.1.1 Monetary Policy64-71 4.1.2 Vietnam Stock market71-74 4.2. Test Plans74-100 4.2.1 Analysing with Market information Model74-88 4.2.2 Assessment on Impact of Monetary Policy on Stock Price by Investor Survey88-100 CHAPTER 5: RESEARCHING RESULTS100-128 5.1 Researching result with market information model100-113 5.1.1 Data Description100-105 5.1.2 Matrix Correlation Between Monetary Policy and Viet Nam Stock Market105-106 5.1.3 Unit Root Test106-108 5.1.4 VECM model Results108-113 5.2 Result of invetor survey model113-128 5.2.1 Description of survey result113-116 5.2.2 Assessment of scale’s reliability116-119 5.2.3 Factor analysis119-122 5.2.4 Correlation analysis122-124 5.2.5 Regression Analysis124-128 CHAPTER 6: COMPARISION THE RESEARCHING RESULTS INVIETNAM AND CHINA MARKET128-138 6.1 Introduction of China stock market128 6.2 Resarching impacts of monetary policy on China stock market128-138 6.2.1 Some number on the monetary policy and stock prices128-129 6.2.2 Unit root test129-132 6.2.3 Optimal lag132-134 6.2.4 Johansen tests for cointegration134-138 CHAPTER 7: OVERALL CONCLUSIONS AND RECOMMENDATIONS138-144 7.1 Conlusions138-141 7.2 Recommendations141-142 7.3 Limitation and next reseach direction142-144 ，越南语毕业论文，越南语毕业论文 |
