作者简介：韩 骏(1987―)，男，东华大学理学院(上海，201700)。探讨方向：国际经济。韩继云(1955―)，男，中国人民银行连云港市中心支行(连云港，222002)，高级经济师。探讨方向：国际金融。 (五)国家政局不稳，作用经济生活安定发展 这次泰国新金融震荡的发生与泰国政局的动荡和不稳也有着密切的关系。2017年，泰国政局进入了多事之秋，泰国前总理他信在其执政第5个年头面临反对派的严峻挑战。他信被迫于2月24日宣布解散国会并决定在4月2日提前举行大选。然而，此次大选被三大反对党联合抵制。之后，泰国宪法法庭裁定大选因存在舞弊现象而无效，并宣布10月15日再次举行大选。9月9日，他信又称由于程序问题，10月15日的大选可能会被推迟。支持和反对他信的两大阵营大半年来严重对立，使国家几乎处于分裂状态。在这种情况下于9月19日又出现了军事政变，他信政府被推翻并成立临时政府。由于2017年泰国政局的剧烈动荡，以及国际炒家认为9月成立的泰国军人政府在处理经济、金融问题方面能力存在偏差，导致2017年短期外资大量进入泰国，造成股市投机风盛行、泰铢币值一路上扬，最终迫使新当政的军人政府授权泰国央行草率出招，打击蜂拥而至的短期外资，以保持该国经济平稳增长。但从现实看，泰国央行出台的方法显然是不成功的，没能取得预期效果。 二、泰国新金融震荡对我国的启示 尽管泰国新金融震荡因其央行及时取消“新政”没酿成危机（12月20日，泰国股市即出现大幅反弹，收盘涨幅11.16%，且目前股市运行比较平稳），但其中经验教训却值得我们深思，对我国金融改革开放具有以下启迪影响： (一)人民币升值应符合实际，不宜过大过快 从泰铢急剧升值、作用泰国经济发展的事实看，一国货币升值应符合客观实际，不能过大过快；更不能被外国所左右，特别是不能被一些别有用心者所控制，一定要按国情、市场规律引导一国货币价值的变化和发展，否则，将对一国经济发展起阻滞或破坏影响。目前，我国人民币正面临美国等西方国家的挑战。这些国家出于自身的目的，特别是美国利用中美贸易逆差和中国外汇储备较多为借口，加速美元贬值，不断要求人民币升值，这对我国经济发展是一种严重威胁。因为，如果当人民币实际价值没有达到美国等西方国家所说的“应升值的幅度”而屈从压力人为过高升值时（国外理论界有人依据各种模型估算出人民币应升值的幅度，高的估计达到50％以上，低的估计也有15％以上），[5]其对我国经济的破坏和打击将是非常沉重的。它不但会严重作用我国的出口、吸引外资、国内旅游，还会使我国巨额外汇储备严重缩水，更可怕的是，我国经济将可能由此失控。因为维持币值稳定，对一个国家的经济持续有效发展非常重要，尤其像我们这样的金融货币体系还不健全的国家，如果大幅度调整汇价，失控的可能性将很高。所以，我国人民币升值不宜过大过快，更不能受制于人，而应随着国民经济的发展和参考一篮子货币，泰语专业论文，形成合理真实的人民币汇价，只有这样，才能保持我国经济的正常发展。 (二)对短期外资要高度警惕，防止大量流入 这次泰国新金融震荡的事实再次告诉我们，对短期外资一定要提高警惕，绝不能掉以轻心，如果任其泛滥，投机套利，将会给一国带来严重的金融动荡甚至是金融危机。1997年泰国金融危机和2017年泰国新金融震荡，都是短期外资率先发难，在极短的时间内使泰国经济金融遭受重创，陷入危急之中。所以，对短期外资一定要严加防范，重点打击。目前尽管我国的资本项目没有开放，但短期外资正通过各种途径流入我国，而且数量达上千亿美元（分别进入国家外汇储备、股市、房地产市场或期货市场）。虽然短期来看外资有利于我国实体经济的发展和活跃，增加了资金的可通融性和易得性，但是过多尤其是纯粹的短期外资流入将容易导致经济的“泡沫化”，隐含着经济危机，具有很高的风险性。这就要求我们要进一步加强外汇管理，严格控制短期外资进入我国。要强化对贸易、非贸易、外商投资、外债、地下钱庄的外汇管理，要加强各类外汇流入的真实性审查。外汇管理部门、外汇银行、海关、公安、司法、工商、税务等部门要加强联系，形成合力，时刻注意国内外短期外资的一举一动，坚决打击其炒作、投机套利行为，保护我国经济金融的安全。 (三)加强股市管理和引导，确保股市交易秩序 这次泰国新金融震荡的“主战场”是泰国的股票市场。汲取泰国股市的经验教训，我国应该大力加强国内股市的管理和引导，确保股市交易秩序，防止股市大起大落。目前我国股市尚没对外开放，从总体上来说是好的，但股市的不规范情况仍然相当严重，股市内不乏投机者，跟风造市、传播小道消息、大户误导小户等不良现象客观存在。2017年以来国内股市价格飙升，屡创新高。国际投机资本已经购买了大量人民币资产，还在继续狂购，就是等着高价抛售人民币资产的“良机”，而这种投机将对我国的金融、经济产生不可忽视的负面作用。因此，为了保证国内证券市场的健康、稳定发展，不重蹈1997年东南亚金融危机的覆辙，并从泰国新金融震荡中吸取经验教训，政府监管部门要对目前国内资产价格的快速飙升保持足够的警惕，密切关注这类交易是否涉及违规性与炒作性，密切关注短期外资涌入中国金融市场的情况，对金融市场违法行为进行严厉打击，围绕提高执法效率和质量继续推动完善资本市场法制建设，并采取一些制度方式来改进国内金融市场中所存在的种种缺陷。同时，政府也应密切关注我国香港金融市场变化，严防短期外资再次冲击我国香港市场，防止由此作用我国香港经济发展及作用整个中国经济发展进程。 (四)中央银行要不断提高管理水平，出台的管制方法应合理且具弹性 泰国央行出台的“新政”是此次泰国新金融震荡的“导火线”。这从一个侧面说明了一国中央银行管理水平需要不断提高的重要性。其实，目前泰国所处的金融环境已经与10年前有了很大的区别。当年泰国及亚洲各国都在防御本币贬值，而本次的压力是升值，同时泰国目前有着大额的贸易顺差，外汇储备充裕（约600多亿美元）。从金融系统上来说，虽然还称不上完善，却已经有了长足的进步。因此，泰国央行完全不必要采取较为严厉的方法，而应该考虑采取其他较为合理且具弹性的方法。有关专家指出，相关于直接限制外资流入，泰国政府似乎更应该考虑从国内来入手调控。比如加大控制国内金融机构借外债和调入外部资金的规模、政府直接干预汇市或是调低利率等。当然，具体到任何一项决策，也绝非轻易可以奏效的，必须综合考虑多方因素。同时一项重大方法出台，央行等有关部门应该与涉及资本市场、出口厂商等众多利益集团协商，其决策应较透明，而不是冷不防出台一个简单决策，更不能使用行政命令的方式干预金融市场。目前我国与泰国一样，都存在较为类似的外部问题，我国中央银行应从这次泰国新金融震荡中汲取经验教训，不断提高管理水平，使今后出台的方法更具有可预见性、可信性和合理性，引领我国金融市场正常运转，把市场风险降到最低限度。 (五)资本项目开放必须谨慎，不能急于求成 目前全球经济一体化进程在加快，国际经济的发展需要各国不断扩大其资本项目开放，以便相互融通和配合，共同发展。但是任何事物都有其两面性，如果一国在条件不成熟的情况下过早地开放资本项目，有可能会给该国经济发展带来严重的负面效应。在这方面，泰国就是一个明显的典型。泰国不仅1997年吃了资本项目开放的苦头（短期外资长驱直入泰国的资本市场），[7]这次新金融震荡同样又让其领受了资本项目开放的厉害。泰国新金融震荡的教训告诉我们，过快推进资本项目开放，特别是资本流入管制的完全解除，很可能导致外国资本的过度流入和短期外资的投机性流入，从而导致国际收支顺差的过度积累和本国货币的巨大升值压力，并成为一系列金融动荡的根源所在。为了防止类似问题的出现，泰语毕业论文，在未来一个较长的时期内，我国应继续在总体上保持对资本流入的有效控制。同时，必须清醒地认识到，资本项目开放不仅是一项具有长期作用的结构性改革，同时也会对宏观经济的短期稳定产生重要作用。因此，任何一项具体的资本项目开放内容的推出，都必须充分考虑其对当时宏观经济稳定，特别是对国际收支平衡的作用。根据我国目前国情和国际收支状况，在短期内，国家对资本项目的开放方法应采取更审慎的态度，以防止短期外资乘虚而入、兴风作浪、投机套利，冲击我国经济金融的发展。 (六)政局的稳定，是经济金融和谐发展的重要保证 此次泰国新金融震荡昭示我们，一国经济金融的和谐发展离不开国家政局的稳定。如果一国政局不稳，国内外投机分子便会趁机作乱，从中渔利，破坏一国经济金融的和谐发展。2017年底泰国之所以发生新金融震荡，与去年泰国政局一直动荡不停有着内在的联系。特别是2017年9月他信政府下台、军人政府当政后，国内外投机分子利用军人政府机制在经济管理、金融运作上的疏漏，加大了投机力度，企图从中谋取更大的利益，从而将军人政府一下子推到了风口浪尖之上，在无奈和匆忙之中，泰国央行只好出台打压投机的激进“新政”，但在资本市场的强大压力之下，泰国央行无奈只好否定自己。尽管泰国目前的政局还基本稳定，但是不能保证今后在经济领域也能稳住阵脚。与泰国相比，目前我国政治清明，政局稳定，政治形势很好，对此我们应无比珍惜。我们要以科学发展观为指导，继续保持货币政策的连续性和稳定性，实行稳健的货币政策，稳步推进金融改革开放，扎实推进国有商业银行股份制改革，大力发展金融市场，完善利率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，保持货币信贷稳定增长，优化货币信贷结构，保持国际收支平衡，切实维护金融体系稳定。 主要参考文献： ［1］莫 莉，陶 冶．泰国金融市场出现动荡［N］．金融时报，2017-12-20（1）． ［2］ 沈 敏．泰国抑制外资投机方法引发股市暴跌［N］．经济参考报 2017-12-21（5）． ［3］佚名.东南亚股市昨遭重挫.泰国股市创16年最大一跌［N］.上海证券报2017- 12-21（5）． ［4］ 泰国股市19日大跌，当局被迫撤销外资管制.英国《金融时报》网2017-12-20． ［5］程 刚．泰国发生金融震荡，西方媒体归咎于人民币不升值［Ｎ］．环球时报，2017-12-23． ［6］韩继云．对泰国、韩国金融危机之比较［J］．中国改革， 1998（5）． |
