| 【摘要】：“通缩”具有过程和结果双重政策含义,作为过程,其主要表示反通货膨胀(disinflation)的政策实践；作为结果,其主要表示通货紧缩(deflation)的经济现象。本文在论证这个概念过程中主要从过程视角略论德国联邦银行、联邦政府及当前欧洲央行的政策实践。“有竞争力的通缩”的政策含义是德国经济在“通缩”政策实践的基础上产生的竞争力溢出效应的过程和结果。本文从原德国联邦银行货币政策实践出发,略论德国紧缩的货币和财政政策对德国出口竞争力的作用机制。在欧元区框架内,通过制度比较的方式略论欧洲央行货币政策设计与联邦银行之间的关联,在此基础上略论不同成员国受到的非均衡制度冲击。 本文以央行独立性为探讨切入点,在文献略论的基础上,本文首先略论了德国央行货币政策独立性改革的历史背景。二战后,盟军主导下的货币政策体制改革奠定了联邦银行独立于政府的法学地位。除了盟军的推动外,德国货币政策的彻底转型则是对一段国家和民族历史的反思。佛莱堡学派奠基人欧肯所创立的社会市场经济理论是基于对传统历史学派的批判与继承的基础上发展而来,其学生艾哈德将这一理念付诸于德国的政策实践,形成了德国央行政策模式特有的宏观经济环境。联邦银行独立性货币政策实践建立在健全的法学机制基础上,受到了德国民众的广泛拥护。尤其是二战后德国强劲的经济增长完美地塑造了联邦银行良好的国际形象。德国马克较早地实现了国际化,并成为其他欧洲国家的“货币锚”,德国联邦银行的政策实践因此获得了强大的公信力。在经历央行与政府的多次对峙后,德国联邦政府最终认可了央行的政策实践并逐步转变自身的政策行为,在国内采取较为保守的财政政策,在国际上努力推动联邦银行的制度模式。 七十年代中后期,世界经济在经历两次石油危机的冲击后,陷入“滞涨”的困境中,联邦银行的政策实践进一步获得世界其他国家的追捧,联邦政府在对外货币政策协调中逐步将联邦银行从后台推向前台。在欧洲货币政策一体化实践中,联邦银行成为实际意义上的领导者,将联邦银行的相关原则写入欧洲货币制度一体化的章程中。在世界新自由主义的风潮中,联邦银行强调的物价稳定、政府支出限制等政策理念逐步被其他成员国接受。欧洲范围内最终实现了从德国联邦银行到欧洲央行的制度复制。 本文将联邦银行的政策实践放在德国式新自由主义框架内加以略论,将德国政策实践过程进一步总结为“有竞争力的通缩”模式。在此基础上以低通胀预期为视角,略论央行货币政策对实际有效汇率低估及劳动力成本压制的传递效应。进而建立贸易增长与相关变量之间的实证模型,得出德国央行的政策实践最终有利于德国出口经济的结论。这一过程中,尤其突出德国紧缩性货币和财政政策对德国竞争力的作用机制。 “有竞争力的通缩”作为一种根植于德国土壤的政策模式既是德国珍贵的政策遗产,同时也成为德国经济发展的桎梏,并为欧元区其他国家所诟病。本质而言,这种通过低通胀压低汇率和劳动力成本的政策手法一方面造成德国长期无法摆脱出口依赖的局面,另一方面也造成欧元区内贸易的失衡。“有竞争力的通缩”捆绑着德国社会、经济和政府宏观经济特征,具有深厚的地域特色和历史根源,在欧元区的适用困境因为欧债危机的爆发而凸显,欧洲重新陷入“紧缩”与“增长”的争论中。没有可以重复的历史作为参照,这段可能持续良久的争论或许永远都不会得到孰优孰劣的答案。 德国出口经济尽管受到高技术水平等结构性因素的推动,但本文的实证结果也表明德国出口竞争力受益于劳动力成本和实际汇率低估的作用同样不可小觑。这关于诸多出口导向型发展中国家而言,具有较强的启迪意义。德国马克和联邦银行的政策遗产不仅仅限于欧洲,目前低通胀已经成为全世界的主流趋势,央行独立性已成为众多国家的信赖的政策模式。在现代市场经济体系下,出口竞争力的取得不可能长期依赖竞争性贬值获得。如何通过对劳动力成本和实际有效汇率进行有效控制是取得产品国际竞争力的关键。 德国经济政策可以给予世界经济更多的启迪。从古典经济学到新古典经济学的历史变革的本质是不断界定政府与市场的边界。然而,金融危机和欧债危机的双重冲击使得世界经济增长理论陷入困境,一方面,金融危机是市场的失败,另一方面,欧债危机则又是政府的失败。这一对弈结局使得任何一种偏向市场或偏向政府的经济增长理论都无法获得有说服力的政策支撑。因此,鉴于这一形势,世界经济短期内并不能发生革命性变革,很可能沿袭传统路径修正地走下去,目前形势已经表明世界经济颇有重返新自由主义之势。然而鉴于金融危机的历史教训,可以肯定的是,世界经济并不会重蹈金融危机前的新自由主义模式之覆辙,很可能是另一种新自由主义。探讨德国“有竞争力的通缩”模式的还有助于为探究一种新的新自由主义模式提供一条路径选择。 |
