目前，欧洲主权债务危机正在向欧元区危机演变。尤其是最近希腊陷入政治僵局后，希腊债务危机问题再一次牵动了欧洲乃至全球金融市场已经绷得很紧的神经，欧元区国家、特别是德国已经公开表示在探讨希腊退出欧元区的问题，市场对于希腊退出欧元区的担忧越来越强烈。那么，作为欧元区内经济实力最强的国家，德国真的会对希腊撒手不管、坐视欧元区危机的发生吗？
外语论文网 www.waiyulw.com
德国，欧洲统一货币的最大受益者
从理论上说，共同货币区的成员国都会从单一货币的流通、使用中获得净收益。但是在共同货币区内，由于经济实力的不同，各国从单一货币的流通、使用中获得的净收益并不一样。换言之，共同货币区内，在各成员国之间存在着收益的不对称性。而在欧元区内，德国是欧元的最大受益国。
德国是全球第二大出口国，对外贸易在德国经济中占有重要的地位。而欧元又在促进德国的出口中、从而在德国的经济发展中功不可没。欧元区覆盖17个国家，欧元汇率是由欧元区整体的国际收支和经济增长状况决定，欧元的价值反映了欧元区各国的平均竞争力。由于欧元汇率相当于各成员国的平均汇率水平，因此对经济实力最强的德国来说，欧元汇率其实远低于德国应有的汇率水平。因此，德国加入欧元区后一直坐享着“汇率低估”的优惠，这是它十年来出口、经济蓬勃发展的重要原因。
从区内贸易来看，欧元区是德国出口的核心市场，德国每年40%的出口产品销往欧元区其他成员国。统一货币的出现使得欧元区内的贸易更加方便，货币兑换的成本不复存在，交易费用大大降低，而且也避免了出口贸易中因汇率变动而带来的损失，也使得各国通过本国货币贬值进行贸易战的问题不复存在。德国《商报》的一项统计调查显示，德国国内约有440万个工作岗位与欧元区出口挂钩。据统计，德国对欧元区的出口从2000年的2488亿美元增加到2017年的4764亿美元，10年几乎增长了一倍；德国对欧元区的贸易顺差从2000年的363亿美元增长到2017年的514亿美元。在德国的贸易顺差中，对欧元区国家的贸易顺差占到其全部顺差的40%左右。
从区外贸易来看，德语毕业论文，加入欧元区前，德国马克始终存在升值压力，德国对外贸易处境艰难。欧元区建立以后，由于欧元区实行单一货币制，使得德国大大缓解了汇率升值之苦，关于德国而言，欧元汇率是低估的。欧元区的诞生、欧元的使用，不仅使德国在区内贸易中相关于其他国家具有优势，而且也使德国在区外贸易中也具有很大的优势。据麦肯锡企业估计，得益于这一效应，德国仅在2017年就额外获益多达1130亿欧元。据统计，德国的出口从2000年的5489亿美元猛增到2017年的11207亿美元。而正是因为对外贸易的强劲增长，使得德国经济在欧洲债务危机的冲击下仍能一枝独秀。
另一方面，由于对外贸易的强劲增长，德国积累了巨额的财富，其实力大大增强。在过去的十年中，德国积累了1.71万亿美元的经常账户盈余，截至2017年，德国积累的净对外投资头寸已经高达1.27万亿美元。
总之，货币一体化为成员国产品交易提供了更大的市场空间，促进了要素跨国流动与配置、成员国间的产业转移与产业分工，但不同经济规模、资源禀赋与产业分工的成员国从货币一体化中获得的收益和承担的风险存在异同，呈现出不平衡、不对称性的特征。德国作为欧元区第一经济大国，在货币一体化中得到收益最多，欧元区的成立为德国制造业产品的出口提供了一体化的市场条件，使德国持续保持了贸易大国、经济大国的地位。美国麦肯锡管理探讨基金会认为，德国过去10年经济增长的三分之二得益于欧元。德国是欧元最大的受益者，而不是欧洲无辜的输血者。而以希腊、葡萄牙、爱尔兰为代表的小规模开放经济体，因为经济基础和产业竞争力相对较弱，在同一货币区的市场竞争力中处于不利地位，由此承受着更大的竞争压力和失业率，从某种意义上说，欧元区建立以来，是这些国家在向德国输血。
希腊退出欧元区：不可承受之重
从理论上说，一国一旦走上一体化道路并为此做出了必要的调整，再要想退出一体化进程, 其成本将会更大。就欧洲主权债务危机而言，尽管经过早前的债务重组后，海外银行及其他投资者持有的希腊资产已大大减少，但是希腊退出欧元区仍然会对国际市场造成巨大的直接冲击。据IMF统计，全球性金融机构涉及希腊政府、公司和家庭债务的风险敞口为4220亿欧元，且希腊的大部分外债是以欧元计值。据估计，如果希腊退出欧元区，重新启用的希腊货币兑欧元将立刻至少贬值50%，那么此前以欧元计值的外债的本币价值就会立即上升，因退出欧元区而导致的“货币错配”使得希腊本已十分难看的国家资产负债表更加雪上加霜，希腊除了选择主权债务违约、国家破产以外别无他途。与此同时，作为硬币的另一面，希腊的债务违约、国家破产也意味着持有希腊债务的债权人损失。因此，由退出欧元区而引致的希腊债务违约将会使持有大量希腊资产的德国银行业蒙受巨额的损失。
更重要的是，希腊退出欧元区还可能会引发一系列的连锁反应，希腊退出欧元区所造成的传染是否可控，仍然是一个巨大的未知数。如果希腊退出欧元区，实际等于宣布了欧盟、国际货币基金组织、欧洲央行这三驾马车的援助机制破产，投资者关于西班牙、意大利等国资产要求的风险溢价将会大幅提高，甚至有可能引发对这些国家资产的恐慌性抛售，从而使得风雨飘摇、依靠欧元保护伞荫庇的西班牙和意大利等国直接暴露在国际做空力量的冲击之下。连锁反应下，其他国家需要的援助可能会数倍于对希腊的援助，而这种状况不仅德国根本无力承担，甚至欧盟也无力承担。这种情况下，希腊退出欧元区甚至会推倒欧元区解体的多米诺骨牌。而根据瑞银集团的估算，德语论文范文，德国退出欧元区的成本，第一年将达其GDP的20%～25％，此后每年为10%。因此，如果德国对希腊撒手不管，任其退出欧元区，导致其他欧元区国家被债务危机拖垮，不仅会使德国的金融系统直接蒙受巨大的损失，而且同时也意味着德国最大出口市场崩溃，从而将在长期内重创德国经济。
因此，希腊退出欧元区无益于整个欧元区的稳定，而只能是“共输”的格局。按照希腊目前的状况，退出欧元区只能是死路一条，没有太多选择；关于德国而言，希腊退出欧元区所引起的连锁反应难以预料，由此而可能带来的损失是德国难以承受的。因此，希腊退出欧元区不仅是希腊的不可承受之重，而且也是德国的不可承受之重。在德国乃至整个欧元区对希腊退出的准备远未到位的情况下，德国不可能让希腊退出欧元区。从这个意义上说，在目前情况下，德国绝不会任由希腊退出欧元区、任由欧元区危机发生而坐视不顾，德国维护欧元区的决心应该是毋庸置疑的。
总之，尽管欧元区成员国在欧洲债务危机救助问题上矛盾重重、分歧明显，但都有一个共识，那就是：一旦希腊退出欧元区，将出现“多米诺骨牌效应”，在欧洲引发一场经济灾难，后果不堪设想。因此，守住欧元区应该是各方的共同“底线”。实际上，欧元区、希腊都在利用这一“共识”和“底线”向对方施加压力。德国等国家讨论希腊退出的可能性，目的是震慑希腊，希望希腊继续履行改革承诺。目前，欧元区国家的确在为希腊退出做准备，但并非真的打算把希腊“踢出”欧元区，目的在于一旦欧元区做好准备，有能力承受希腊退出，使得希腊对欧元区的威胁将会失效，从而使希腊必须遵守改革条件。因此，尽管德国总是在言辞上激烈反对采取更进一步的救助方法，但是每到市场信心面临动摇的关键时刻，德国都是选择了妥协。2017年11月推动欧洲金融稳定基金扩容；2017年12月和2017年2月，欧洲中央银行推出两轮万亿欧元规模的长期再融资操作（LTRO）；以及最近传出的德国可能同意发行欧元区共同债券，都说明了德国维护欧元区的坚定决心。
从某种意义上说，欧元区建立以来，是希腊、葡萄牙、爱尔兰等国在向德国输血。
|
