一、引言 准确把握证券市场投资者的风险偏好情况关于证券市场监管者、中介金融机构及其他市场参与者具有极其重要的意义。作为微观金融领域的核心变量以及现代金融理论的核心内容,波动率风险一向被视为市场风险中的重要风险源,并被视为CAPM资本资产定价模型和BS期权定价模型等经典估值模型与实际市场产生偏差的一个重要原因。但是,相比于其它的风险源,波动率风险却又最令人难以捉摸,它是很多定价模型中唯一无法在市场中直接观察及预测的重要变量,因此人们高度依赖期权隐含波动率中透露的风险信息,而投资者对波动率风险的偏好方向及偏好程度则在波动率风险溢酬上得到直接反映,后者通常以标的资产已实现波动率与期权隐含波动率之间的异同来衡量。显然地,探讨波动率风险溢酬有助于正确认识和度量投资者的波动率风险偏好,这关于提高后市预判能力、提高资产定价的准确性以及风险管理的有效性具有极其重要的理论意义和运用价值。 在我国,沪深300股指期权和50ETF股票期权标志着已经开启了我国衍生品市场的场内期权时代,与之相应,对波动率风险及其风险溢酬的相关探讨也已开始升温。但鉴于我国场内期权市场才刚刚起步,......(论文页数是：9页) ，韩语论文网站，韩语论文题目 |
